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La eurozona prepara un frente común contra el FMI sobre Grecia

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El Eurogrupo alcanza este martes un acuerdo político para evitar una quita de la deuda


El presidente del Eurogroupo, Jean-Claude Juncker. / WONG MAYE-E (AP)

Quienes querían una salida del euro de Grecia hace tiempo que deberían sentirse decepcionados. Y quienes querían una reestructuración de la deuda van a tener que sentarse a esperar. París acogió este lunes una reunión entre representantes de los ministerios de Finanzas de Francia, Alemania, Italia y España para atar los últimos cabos acerca de la solución para Grecia, tantas veces postergada. Los ministros de Finanzas de la eurozona darán este martes el visto bueno (provisional, por supuesto, y plagado de las inevitables condiciones) a las ayudas a Atenas, que han provocado un choque frontal e indisimulado entre Europa y el Fondo Monetario Internacional. Finalmente, el FMI no va a salirse con la suya: no va a haber quita de la deuda pública griega, mayoritariamente en manos de los socios europeos. Al menos no por ahora. La eurozona tiene previsto quedarse, como mucho, a medio camino de lo que pedía el FMI, prácticamente obligado a dar su brazo a torcer a la vista de que una tercera parte de los votos en el directorio de la institución corresponde a los países europeos.

El Eurogrupo evitará —una vez más— la bola de partido en Grecia con un “acuerdo político de principio”, según la deliciosa jerigonza bruselense. Esa fórmula consiste en tratar de salvar la cara con el método tradicional europeo de gestión de la crisis: solucionar solo los problemas más acuciantes y barrer bajo la alfombra los más peliagudos, y en especial el enfrentamiento con el FMI.

Los ministros de Finanzas de la eurozona aprobarán este martes el desembolso de hasta 44.000 millones de euros en préstamos de emergencia para Grecia; de lo contrario, el país se vería abocado a suspender pagos en unas semanas. Pero los fondos solo llegarán a Atenas a principios de diciembre, y siempre que el Gobierno de Antonis Samarás satisfaga la lista de condiciones de sus acreedores.

El Eurogrupo prevé alcanzar un acuerdo político para desbloquear las ayudas y dará a Atenas los dos años adicionales prometidos para cumplir con sus metas fiscales sin ahogar un poco más la asfixiadísima economía. Hasta aquí el acuerdo es total. Pero ese retraso vale dinero: con esos dos años adicionales para cumplir con el sacrosanto 3% de déficit, Grecia necesita en torno a 32.000 millones de euros adicionales para cuadrar sus finanzas públicas. Hace tiempo que la troika (Comisión, BCE y FMI) decidió que para que eso ocurra Grecia tenía que rebajar su deuda pública hasta el 120% del PIB en 2020; algo improbable a día de hoy, con el endeudamiento cabalgando hacia la cota del 200% del PIB. El FMI pretendía dejar intacta esa condición, pero eso, en ausencia de dinero fresco —un tercer paquete de rescate que podría llegar en 2014, según el BCE—, exigiría una quita de la deuda muy problemática en este momento. Berlín, París, Roma y Madrid acordaron este lunes hacer frente común para impedirlo; esos cuatro países no quieren ahora una costosa quita, y menos con las elecciones alemanas a la vista.

Pese a que tanto la delegación española como la francesa se parapetaron este lunes tras un hermético “sin comentarios”, las fuentes consultadas creen que la fórmula escogida pasa por dar dos años más a Grecia para que alcance una deuda del 120% del PIB en 2022. Eso implica una reestructuración por la puerta de atrás, con una rebaja de los tipos de interés de las ayudas, un aplazamiento de los vencimientos y otras soluciones técnicas. Y, sin embargo, la suerte de la quita oficial está echada: el presidente del Bundesbank, Jens Weidmann, admitió el viernes que la quita llegará cuando Grecia haga lo que debe. Esto es, privatizaciones, reforma laboral, reforma financiera, despidos de funcionarios, recortes de pensiones... y el resto del habitual paquete merkeliano.

Fuente: El País.

El Gobierno pide de forma oficial al Eurogrupo el rescate de la banca

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  • La carta de Guindos no detalla cuánto se quiere usar de los 100.000 millones concedidos
  • Economía reitera que el préstamo se canalizará a través del FROB, un fondo estatal
  • Las condiciones del rescate se discutirán en el Eurogrupo del 9 de julio

Alejandro Bolaños Madrid 25 JUN 2012 - 10:45 CET152



Guindos habla con Juncker en el Eurogrupo del 21 de junio. / NICOLAS BOUVY (EFE)

Apenas cuatro párrafos para dar inicio a uno de los procesos más determinantes para la economía española. El ministro de Economía, Luis de Guindos, ha enviado ya al resto de miembros del Eurogrupo, la carta en la que se formaliza la petición de ayuda para la banca, según ha confirmado su ministerio. En el texto no hay pistas sobre las condiciones del rescate, que es lo que marcará la respuesta de los mercados, hasta ahora poco entusiasta. Ni tampoco sobre cuánto de los 100.000 millones ofrecidos quiere utilizar el Gobierno español.

“Tengo el honor de dirigirme a usted en nombre del Gobierno de España, para solicitar formalmente asistencia financiera para la recapitalización de las entidades financieras españolas que así lo requieran". Así abre la carta enviada por Guindos al presidente del Eurogrupo (ministros de Economía y Finanzas de la zona euro), Jean-Claude Juncker, en la que se reafirma que "la institución receptora de los fondos que canalizará a las entidades financieras" será el Fondo para la Restructuración Ordenada Bancaria (FROB), "en representación del Gobierno de España".

El Eurogrupo forzó a Guindos a anticipar la petición formal de ayuda una semana. Tal y como recoge la carta del ministro de Economía, se abre ahora el debate sobre las condiciones del rescate, con la intención de fijarlas en el Eurogrupo del próximo 9 de julio. En cuanto a la cuantía de la ayuda, el Gobierno español se inclina por un uso gradual de la línea de préstamo abierta, de modo que la primera fase del préstamo iría a las entidades nacionalizadas (Bankia, CatalunyaCaixa, NovaCaixaGalicia y Banco de Valencia).

La mayor pega que ponen los inversores al crédito europeo para la banca española es que las normas del fondo de rescate obligan a otorgarlo a través del Estado, lo que lleva a un repunte de la deuda pública española, ya muy castigada en los mercados.

Para suavizar esa percepción, el Gobierno español ha alimentado la expectativa de que es posible la inyección directa del fondo de rescate en la banca, un debate que Alemania se niega a reabrir. Es una vía cegada en el presente, tal y como se reconoce en la carta al recalcar que el FROB actuará "en representación del Gobierno". Aún así, Guindos no deja de reseñar que "en la elección del instrumento concreto en el que se materializará esa ayuda, tendrá en consideración las diferentes posibilidades disponibles en la actualidad, y aquellas que se puedan decidir en el futuro". Un agarradero al que asirse si las discusiones en el seno de la UE sobre como romper el vínculo entre la deuda de la banca y la deuda pública se materializan pronto en algún tipo de acuerdo.

El Ejecutivo vuelca su limitada capacidad de presión en arrancar las condiciones que menos devalúen el valor de la deuda pública. Guindos tiene asegurado un tipo de interés asequible —entre el 3% y el 4%—, y batalla por lograr un préstamo “a muy largo plazo, de más de 15 años”, según aseguró el pasado viernes. Cuanto más amplio sea el periodo de devolución, menos dificultades percibirán los mercados en la refinanciación de la deuda española.

También debe precisarse aún si se usará para esta operación el fondo de rescate permanente cuando entre en vigor, algo que está previsto para ese mismo mes, y por lo que aboga buena parte del Eurogrupo. En las normas de ese fondo se establece la preferencia en el cobro de la deuda, en perjuicio de los inversores privados, lo que podría llevar a un mayor castigo de la prima de riesgo española. En la alusión a "las posibilidades que se puedan decidir en el futuro" también cabe cualquier cambio que el Gobierno español pueda arrancar en este frente.

Para la cuantía del préstamo, Economía ofrece como punto de partida el análisis del FMI y el reciente dictamen de los evaluadores externos, que la semana pasada aseguraron que los bancos españoles necesitarían entre 51.000 y 62.000 millones para recapitalizarse. Puede acabar siendo menos —la estimación es el resultado de escenarios extremos, y algunas entidades pueden captar capital por sí mismas—, pero también más: a falta de las evaluaciones entidad por entidad, es posible que Economía se quiera garantizar un colchón de seguridad.

Lo que no se ha incluido en la carta finalmente es referencia alguna al compromiso del Gobierno español con el ajuste del déficit y las reformas estructurales, un compromiso "en paralelo" que el acuerdo del Eurogrupo que dio pie a la petición de rescate, el pasado 9 de junio, sí mencionaba para advertir que su cumplimiento se vigilará de forma estrecha.

El Gobierno español insiste en que la UE no pone nuevas condiciones por el rescate de la banca, más allá de las que se impongan al sector financiero. Pero lo cierto es que, al depender de la ayuda europea para recapitalizar entidades, el Ejecutivo de Mariano Rajoy está mucho más apremiado a cumplir con los objetivos de déficit. O a poner en práctica todo tipo de recomendaciones de la Comisión Europea y el Banco Central Europeo, que serán los que supervisen la concesión y devolución del crédito a la banca.

Fuente: El País.