El BCE abre la puerta a debatir el final del programa de compras de activos

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Mario Draghi, presidente del BCE, el lunes en Bruselas en una reunión del Eurogrupo. Geert Vanden Wijngaert AP

• El euro y los tipos de interés de la deuda pública europea suben con fuerza en los mercados

"Quantitative easing": en román paladino, flexibilización cuantitativa (o QE, por sus siglas en inglés). Esas dos palabras mágicas explican buena parte de la respuesta de los bancos centrales a la Gran Recesión. Cuando peor estaba el huracán financiero y en medio de una sacudida formidable en los mercados de bonos, los responsables de política monetaria se sacaron de la chistera un bazuca y se pusieron a disparar: activaron compras multimillonarias de todo tipo de activos, incluida la deuda pública, y pusieron en marcha otras medidas extraordinarias como los tipos de interés negativos. Lo nunca visto. Estados Unidos hace tiempo que ha iniciado la retirada. Europa empieza a anunciar que está pensando también en dar un paso atrás: el economista jefe del BCE, Peter Praet, ha explicado hoy en Berlín que la recuperación de la eurozona y las señales de mejoría en la inflación obligan al Eurobanco a "evaluar si el progreso hasta el momento ha sido suficiente para justificar la retirada gradual de las compras". El presidente del Bundesbank, Jens Weidmann, ha calificado como "plausibles" las expectativas de una retirada de estímulos hacia final de año. Praet es un heterodoxo, una paloma, un partidario de usar los estímulos monetarios si es necesario. Weidmann es quizá el más ortodoxo, el más halcón de los banqueros centrales europeos: desde el principio estuvo en contra del QE. Esa nueva melodía a dúo de halcones y palomas ha bastado para que el euro suba esta mañana un 0,4%, hasta rozar los 1,18 dólares por unidad. Los tipos de interés de la deuda pública europea, anestesiados desde hace años por el QE, han dado también un salto importante. El mercado, en fin, reacciona a esas andanadas verbales, amparado por la recuperación de la zona euro y cierta subida de la inflación —que sigue muy lejos del objetivo del BCE—, y a pesar del susto que ha dado en las últimas semanas Italia con su Gobierno populista y sus mensajes de matizado euroescepticismo.

El BCE se reunirá el próximo jueves 14 de junio en Riga (Letonia), en lo que supondrá el estreno de Luis de Guindos como vicepresidente y la primera reunión de Pablo Hernández de Cos en su cargo como gobernador del Banco de España. La inflación del euro subió en mayo al 1,9%, más de medio punto de golpe, pese a que sin petróleo ni alimentos sigue solo ligeramente por encima del 1%. "Las señales que muestran la convergencia de la inflación hacia nuestra meta mejoran", ha dicho Praet, que ha subrayado "las presiones al alza de los salarios", algo que el Eurobanco venía pidiendo insistentemente. Fráncfort ha contribuido a revivir la economía y los precios con un QE en el que ha gastado 2,5 billones de euros, más de dos veces la riqueza que produce España en un año.

El programa de adquisiciones prevé 30.000 millones de euros mensuales hasta septiembre de 2018 "o más allá si es necesario", según la frase que ha acuñado Mario Draghi. Después de las declaraciones de Praet y Weidmann, está claro que el BCE se plantea si es o no necesario. Los analistas temen los efectos que pueda tener esa medida. La retirada es la más difícil de las operaciones, decía Clausewitz, y eso también vale para el mercado de bonos.

FUENTE: El País.

El FMI recorta una décima su previsión de crecimiento para España por la actual falta de Gobierno

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La directora general del Fondo Monetario Internacional (FMI), Christine Lagarde. / EFE

• El informe de 'Perspectivas Económicas Globales', divulgado al inicio de la reunión de primavera del organismo, apunta: "La actividad [en España] se enfrenta a riesgos como las dudas sobre la economía mundial y la incertidumbre política interna"

PÚBLICO / AGENCIAS

WASHINGTON.— En su informe de Perspectivas Económicas Globales, divulgado al inicio de la reunión de primavera del FMI y el Banco Mundial (BM), el Fondo apunta a una "suavización" del crecimiento en España y anticipa que la economía española crecerá en 2016 un 2,6%, una décima menos que lo previsto en enero, y un 2,3% en 2017, sin cambios respecto a hace tres meses.

España seguirá "por encima de la media de la eurozona", estimada en un 1,5 % este año y en un 1,6 % el próximo, dos y una décima por debajo de los cálculos de enero y se mantendrá a la cabeza de las principales economías de la eurozona.

Las previsiones del FMI son ligeramente más cautas que las del Gobierno español, que prevé cerrar 2016 con un crecimiento del 3% y un 2,9% en 2017, mientras que la Comisión Europea pronostica para este año un aumento del PIB del 2,7%.

La economía española, apoyada en el consumo, se ha beneficiado en los últimos trimestres de una serie de factores como la caída del petróleo, la depreciación del euro o menores costes de financiación por las medidas del BCE que le han permitido crecer más de lo previsto. No obstante, la actividad se enfrenta a riesgos como las dudas sobre la economía mundial y la incertidumbre política interna.

Y es que hay un pequeño nubarrón en el horizonte: el FMI recortó el martes su previsión de crecimiento mundial por cuarta vez en el último año, citando la ralentización en China, unos precios del petróleo permanentemente bajos y la debilidad crónica en algunas economías avanzadas.

"Un ritmo más lento y más frágil"

De Hecho, el FMI advierte en su informe de que la recuperación global avanza "a un ritmo aún más lento y frágil", y ha rebajado de nuevo las previsiones de crecimiento hasta un 3,2% este año y un 3,5% el próximo.

"Nuestras proyecciones continúan siendo progresivamente cada vez menos optimistas", ha indicado el economista jefe del Fondo, Maurice Obstfeld.

El organismo rebaja también, aunque de manera leve, las perspectivas económicas de todos los países avanzados, mientras que aplica severos recortes a las de Japón, Brasil y Rusia.

Estados Unidos, por ejemplo, primera economía mundial, crecerá un 2,4% en 2016 y un 2,5% en 2017, dos décimas menos y una décima menos, respectivamente. Esas tasas son menores que las calculadas en enero, debido "al ajuste de las condiciones financieras" consecuencia de la elevación de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal (Fed).

En la eurozona también se recortan levemente las perspectivas, hasta el 1,5% y el 1,6% —dos y una décima menos—, para este año y el próximo, dado que los efectos de la crisis prosiguen en forma de "alta deuda pública y privada y baja inversión".

Por su lado, Japón, pese al agresivo plan de estímulo monetario, parece incapaz de sostener el repunte económico y ve reducirse en medio punto las previsiones de este año hasta el 0,5 %, y volverá a la recesión en 2017, con una caída del PIB del 0,1%, como consecuencia de "la aguda caída en el consumo privado".

 

Más sombrías aún son las proyecciones para Brasil y Rusia, países que han entrado en su segundo año de recesión y que registrarán contracciones del 3,8% en 2016 y del 1,8% en 2017 (tres décimas y ocho décimas peores de lo estimado en enero), especialmente afectadas por la caída de los precios de las materias primas.

En el lado positivo, el Fondo sitúa a China, cuyas dudas han provocado recientes episodios de volatilidad financiera, y que finalmente crecerá algo más de lo esperado, un 6,5 % este año y un 6,2% el próximo (en ambos casos mejora dos décimas), gracias "a la resistencia de la demanda doméstica".

Para las economías de Estados Unidos y la zona del euro el debate se está volviendo cada vez más interno y, como resultado, el organismo dirigido por Christine Lagarde apunta a un posible giro "hacia políticas nacionalistas e incluso proteccionistas".

"Las causas son complejas pero reflejan ciertamente la creciente desigualdad de ingresos, así como cambios estructurales, algunos conectados con la globalización, que son vistos como favorecedores de las élites económicas", señala el informe de cabecera del Fondo.

Como recetas, Obstfeld ha vuelto a subrayar la importancia de ahondar en las políticas de estímulo monetario, pero ha insistido en que los bancos centrales "no pueden cargar solos con la responsabilidad de hacer frente a los desafíos actuales".

La inversión en infraestructura en los actuales bajos niveles de tipos de interés debe ser considerada "atractiva" y los países con espacio fiscal "no deberían esperar a utilizarlo", agrega el economista jefe.

La reunión de primavera del FMI y el BM reúne durante esta semana en Washington a los líderes económicos de los 188 países miembros de ambas instituciones.

FUENTE: Público.

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Draghi promete más medidas y reclama inversión pública

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Mario Draghi (BCE), en el Parlamento Europeo. Yves Herman REUTERS

• “El BCE no dudará en actuar”, asegura el presidente del organismo supervisor ante el Parlamento Europeo

Claudi Pérez. Bruselas 15 FEB 2016 - 21:27 CET

Mensaje a los mercados: “El BCE no dudará en actuar”. Mensaje a los Gobiernos: “Hacen falta inversiones en infraestructuras”. Y a la banca: Fráncfort no va a reclamar más capital y, si es necesario, puede haber “excepciones” a las reglas como las que obligaron a aplicar quitas a los preferentistas de Bankia. El jefe del BCE, Mario Draghi, pintó ayer en Bruselas un panorama sombrío sobre la economía y los mercados, y reclamó un nuevo consenso que reformule la política económica y extreme la precaución ante los problemas de la banca.

Bruselas y los férreos defensores de las reglas fiscales llevan tiempo dormidos al volante: la Gran Crisis está en medio de una nueva sacudida y Europa no consigue salir de la apatía. Draghi lanzó ayer lo más parecido a una advertencia que se ha oído en Bruselas en mucho tiempo: la política monetaria ha hecho mucho y hará todavía más, pero Fráncfort necesita ayuda. “El BCE está listo para hacer su parte”, dijo en la Eurocámara, en una de esas intervenciones verbales que tanto le gustan y que suelen provocar movimientos tectónicos en el mercado. “Pero todos los demás agentes económicos deben hacer la suya”, añadió.

El consenso de Draghi nació hace año y medio en Jackson Hole: en el tradicional aquelarre de la banca central que organiza EE UU, el jefe del BCE dejó claro que Europa necesita tanto la política monetaria ultraexpansiva como las reformas que pide Bruselas, pero también política fiscal e inversiones para dejar atrás la Gran Crisis. El BCE cumplió su parte con las compras masivas de bonos. Ha habido reformas, sobre todo en los países bajo presión. Y nadie más se da por enterado: ni hay inversión pública donde existe margen para ello —básicamente Alemania— ni en política fiscal ha habido un cambio de sesgo radical. Como consecuencia, la eurozona es la única de las grandes áreas económicas que aún no ha recuperado los niveles de riqueza previos a la crisis. 

"Excepciones" para bancos con problemas

En su primera intervención tras las sacudidas bursátiles de los últimos días en el sector financiero, Draghi dejó también un par de mensajes para la banca. Uno: no habrá Basilea IV; es decir, no habrá nuevas necesidades de capital por una vuelta de tuerca adicional a la regulación financiera. Y dos: en el caso de que la volatilidad se instale en las Bolsas para mucho tiempo, “puede haber excepciones” en la regulación que afecta a los bancos, y que obliga a aplicar quitas sobre accionistas y bonistas de menor calidad si los Estados tienen que volver a inyectar dinero público en los balances bancarios. Italia está en el punto de mira. El primer banco alemán, Deutsche Bank, también. Draghi le sugiere al mercado que no se ponga nervioso: si hay jaleo, el Estado puede salir al rescate sin aplicar cortes de pelo como el que recibieron los preferentistas de Bankia. Y el BCE puede aceptar créditos dudosos como colateral para que la banca obtenga liquidez.

Draghi tiene claro el menú. “No dudará” en volver a aprobar medidas extraordinarias, como la ampliación del programa de compra de bonos o los tipos de interés negativos, que están aquí para quedarse. “Para hacer más resistente la eurozona, todos tiene que hacer los deberes; el BCE hará los suyos”, dijo. Draghi quiere que esta vez Bruselas y los Gobiernos más ortodoxos le acompañen, aunque admite que los presupuestos de la eurozona ya son ligeramente expansivos. Aun así, hace falta algo más: la inflación está lejos del objetivo y la inestabilidad financiera ha vuelto. Todo ello hace más necesario que nunca el consenso de Draghi, que en la Eurocámara sonó alto y claro a la vista de que la tormenta vuelve a rondar los mercados financieros europeos.

 

FUENTE: El País. 

 

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Bruselas acepta la primera subida del gasto en la eurozona desde 2010

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El presidente de la Comisión Europea, Jean Claude Juncker, en una conferencia de prensa en Bruselas en 2015. /Delmi Alvarez (REUTERS)

• La crisis de refugiados en Alemania, el gasto militar en Francia y la bajada de impuestos en España readaptan la política fiscal

Claudi Pérez Bruselas 7 ENE 2016 - 08:31 CET

Alemania y los países del Norte elevarán en 2016 su gasto público por la llegada de miles de refugiados. Francia aumentará el presupuesto en defensa y seguridad tras los atentados de París, e Italia y España acaban de aprobar rebajas de impuestos. Bruselas prevé “acomodar” su política fiscal para permitir este conjunto de medidas, que agregadamente supondrán el primer miniestímulo para la eurozona desde que arrancó la crisis de deuda, en 2010, según fuentes comunitarias. Ese tímido acicate puede alcanzar para compensar riesgos como la inestabilidad política y, sobre todo, los problemas de China y los emergentes.

La Comisión desatiende ahora su pasión por la austeridad, que ha caracterizado la discutible respuesta europea a la crisis del euro. Oficialmente, la política fiscal de la eurozona era, es y será “neutral”, según han insistido el vicepresidente Valdis Dombrovskis y el comisario Pierre Moscovici en las últimas semanas. Pero el jefe del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, ya sugirió a mediados de diciembre que la frágil recuperación, combinada con los riegos de deflación y el peligro procedente de los países emergentes, obliga a “repensar” esa pata fundamental de la política económica.

La superposición de crisis ajenas a la economía (de asilo y de seguridad) ha hecho el resto: Bruselas permitirá, según las fuentes consultadas, un mayor gasto relacionado con la crisis migratoria en Berlín y compañía, así como los esfuerzos presupuestarios en París para luchar contra la crisis de seguridad.

La Comisión tampoco tiene previsto exigir grandes ajustes a países como Italia y España, que han rebajado impuestos pese a tener poco o ningún margen de maniobra para ello. Italia puede beneficiarse de la flexibilidad de las reglas fiscales, que se han tenido que agujerear como un queso gruyer ante la constatación de que fueron diseñadas para un mundo que ha desaparecido con la Gran Recesión. En el caso de España, paradójicamente, la inestabilidad política juega a su favor: Bruselas difícilmente va a reclamar ajustes (al menos a la corta) ante las dificultades para formar Gobierno.

Todas esas medidas supondrán, agregadamente, el primer miniestímulo fiscal en la eurozona desde el arranque de la crisis de deuda. Keynesianismo muy a la europea —con un tamaño limitado, de apenas unas décimas de PIB, y casi de tapadillo—, pero que a la postre permitirá asentar algo más la reactivación de la eurozona y mejorará la efectividad del multimillonario programa de compra de activos del BCE, que junto con el desplome de los precios del petróleo sustenta desde hace meses la frágil, tímida y dispar recuperación continental.

Europa necesita ese alivio ante un año que viene revirado, difícil de predecir, repleto de nubes y claros, con motivos para la esperanza pero a la vez con el arsenal de escollos propios de las crisis mayores. “Los episodios de inestabilidad política, los peligrosos estertores de la crisis en Portugal o Grecia, la situación en Italia y los riesgos geopolíticos complican la situación, pero sobre todo la desaceleración de China y los emergentes estará con nosotros un par de años y ya ha hecho mella en los mercados”, apuntan fuentes comunitarias.

Ese alivio fiscal puede servir “para contrarrestar todos esos vientos en contra”, según las mismas fuentes, pero poco más: 2016 va a ser un año complicado, aunque no tan duro como 2015, que volvió a sacar del armario los riegos de desintegración del euro.

“La caída de los precios del petróleo es el primer estímulo para Europa. La depreciación del euro, por el activismo del BCE, le sigue a continuación. Con eso y los efectos de las reformas en países como España e Irlanda, la crisis migratoria es una gran excusa para permitir ver estímulos en Alemania y permitir que la crisis de la eurozona siga cicatrizando”, asegura desde Harvard Kenneth Rogoff, execonomista jefe del FMI. “Pero es difícil ser abiertamente optimista con Europa, con el Brexit, la inestabilidad política, la crisis migratoria y de seguridad y demás. Más aún cuando nadie va a ser inmune a los problemas de China”, añade. 

Crecimiento cercano al 2%

“No hay que exagerar ese estímulo: aportará algo en Alemania y algo menos en Francia. Y es dudoso que permita hacer más efectivas las medidas del BCE”, apunta Wolfgang Münchau, de Eurointelligence. “Pero el mayor problema de 2016 es China y la desaceleración cíclica en Europa y EE UU”, subraya. Bruselas prevé que el PIB del euro crezca un 1,8% este año. Eso permitiría recuperar, por fin, el nivel de 2008. La concatenación de crisis y el cúmulo de errores han retrasado ocho años el cierre de esa brecha; EE. UU. tardó la mitad con políticas más agresivas.

“Esta Comisión no es tan fundamentalista como la anterior y permitirá que los grandes países gasten, pero Europa precisa un verdadero estímulo fiscal. Y esta no es la expansión que necesita la eurozona. Aun así, puede convertir una imponente cefalea en un dolor de cabeza normal y corriente”, cierra Charles Wyplosz, del Graduate Institute.

 

FUENTE: El País. 

 

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Bruselas exige a Grecia duros ajustes en el próximo mes

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Seguidores de Syriza celebran los resultados de las elecciones. / Milos Bicanski (Getty )

• Los acreedores quieren que el nuevo Gobierno se ponga en marcha cuanto antes

Claudi Pérez Bruselas 20 SEP 2015 - 22:55 CEST

Si la Gran Recesión fue la manera de enseñar al mundo un poco de economía, la crisis del euro obliga a los griegos a aprender que voten lo que voten —y es la cuarta visita a las urnas desde 2012— tendrán duros ajustes por delante. Pese a que los partidos reclaman una renegociación del rescate, Bruselas ha dejado claro que eso no sucederá, y exige más austeridad pero sobre todo un estricto calendario de reformas que el nuevo Gobierno griego debe abordar en las próximas semanas para evitar que resucite el fantasma del Grexit.

“Alexis Tsipras sabía que la salida de Grecia del euro era una opción aunque no se hablara de ello. (...) Si lo que hemos acordado no se respeta esta vez, la reacción de la UE y de la eurozona será bien distinta”. El último discurso del jefe de la Comisión Europea, Jean-Claude Juncker, deja meridianamente clara la agenda del próximo primer ministro de Grecia, que no será otro que el propio Tsipras, a quien el presidente de la Eurocámara, Martin Schulz, fue uno de los primeros dirigentes europeos en felicitar anoche. “Ahora se necesita rápidamente un Gobierno sólido preparado para generar resultados”, escribió en Twitter.

En la misma línea se expresó el presidente del Eurogrupo, Jeroen Dijsselbloem, que felicitó a Tsipras y pidió una rápida formación de un Gobierno para “proseguir el proceso de reformas”, al tiempo que mostró su disposición “para trabajar estrechamente con las autoridades griegas y para seguir acompañando a Grecia en sus ambiciosos esfuerzos reformistas”.

Los acreedores no van a renegociar el acuerdo firmado justo antes de verano; tan solo están dispuestos a hacer concesiones menores. Y quieren que el nuevo Gobierno se ponga en marcha cuanto antes para cumplir a rajatabla una agenda de reformas muy exigente, que incluye una treintena de medidas en apenas un mes. El nuevo Ejecutivo tendrá una especie de examen final tan pronto como en octubre o a principios de noviembre: la primera evaluación del rescate por parte del Cuarteto se adivina decisiva para el futuro de la saga griega.

Atenas tiene varios incentivos para no fallar. Uno: de esa manera llegarían 3.000 millones en noviembre. Dos: pasar esa prueba es condición necesaria para acometer la ansiada reestructuración de deuda. Tres: solo así los socios desbloquearán el dinero necesario para recapitalizar los bancos y acabar con la pesadilla del control de capitales. Y cuatro: si todo sale bien, el BCE podría comprar bonos griegos y desatascar la salida de la crisis. Nada de eso va a ser sencillo. La fatiga reformista de los griegos es evidente. Dentro de las medidas más inmediatas hay píldoras difíciles de tragar, como recortes en pensiones y duros ajustes en el sector financiero.

La mayor parte de los analistas —y, sotto voce, muchos de los funcionarios europeos consultados— piensan que es posible que el tercer rescate descarrile y eso active la amenaza de Grexit que Berlín usó en la última negociación. “Tsipras debería involucrar a Nueva Democracia para compartir los costes que exige activar las reformas del tercer rescate y sortear los peores escenarios. Esta vez, los griegos saben de veras que no tienen otra opción”, apunta Theodore Pelagidis, del think tank estadounidense Brookings.

“Junto con la humillación que supone saber que en los últimos tiempos han gobernado partidos de todas las ideologías y nada ha cambiado en la política económica, Grecia es consciente de que el único escenario mínimamente optimista es una gran coalición que dé la estabilidad política imprescindible para acometer el próximo paquete de reformas”, dice el analista Protesilaos Stavrou. Daniel Gros, director del CEPS, es más optimista: “Los acreedores están más tranquilos esta vez: el programa tiene más visos de funcionar de lo que muchos creen”.

El capitalismo sin quiebra es como el cristianismo sin infierno: en el caso griego, lo más parecido a esa quiebra sería la salida del euro, más cerca que nunca a pesar de los 86.000 millones del tercer rescate. Grecia ha perdido un cuarto de PIB y sigue en recesión; los bancos están hechos trizas, hay controles de capitales para rato y el paro sigue en el 25%. Las dudas persisten, el Cuarteto sigue en Atenas y el último capítulo de la tragicomedia griega está aún por escribir.

Las reformas para el examen de octubre 

• Recortes en pensiones. Las reformas irán enfocadas a desincentivar la jubilación anticipada y a multar a aquellos que se retiren antes de la edad legal de 67 años. 

• Ajustes del sector financiero. Reestructuraciones, reformas contra la morosidad, cambios en el Banco de Grecia... 

• Privatizaciones. El Gobierno dará a conocer la oferta conjunta de los puertos del Pireo (Atenas) y Tesalónica antes de mediados de octubre. 

• Los incentivos de aprobar estas reformas son 3.000 millones de euros en noviembre. También abriría la puerta a cometer la reestructuración de la deuda, a desbloquear el dinero para recapitalizar los bancos y acabar con el control de capitales. El BCE también podría comprar bonos.

FUENTE: El País.

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Grecia cumple y paga el vencimiento de 4.200 millones al BCE

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Ciudadanos griegos hacen cola, este lunes, ante una sucursal en el centro de Atenas. / ARIS MESSINIS (AFP)

• Las sucursales bancarias reabren sus puertas tras casi tres semanas de cierre 

 María Antonia Sánchez-Vallejo Atenas 20 JUL 2015 - 19:39 CEST

El Banco Central Europeo (BCE) ha confirmado este lunes que Grecia ha pagado este lunes los 4.200 millones de euros con uno de sus principales acreedores. El Gobierno de Alexis Tsipras ha podido cumplir con este compromiso de pago gracias a la línea de financiación de emergencia de 7.160 millones que los socios europeos le otorgaron el pasado jueves mientras se negocia el tercer rescate de las finanzas públicas helenas. Este lunes, el Fondo Monetario Internacional —el organismo que, junto con el BCE y la Comisión Europea, formaba la antigua troika de prestamistas griegos— ha confirmado que el país heleno está al día con el Fondo tras satisfacer la totalidad de su deuda de 2.000 millones en derechos especiales de giro.

El repago de los 4.200 millones que Atenas debía a la entidad presidida por Mario Draghi —3.500 millones de principal y 700 millones en concepto de intereses— era crucial: si Grecia no hubiese cumplido, el BCE se habría visto forzado a cortar la liquidez de emergencia que mantiene a flote a los bancos griegos y que les ha permitido abrir de nuevo sus puertas tras 21 días de cierre.

La reapertura de los bancos griegos ha provocado algunas colas a primera hora de la mañana de este lunes, diluidas enseguida por el normal funcionamiento de las sucursales y por el considerable aumento de la temperatura, que hace asfixiante la espera a pleno sol en el exterior. El mantenimiento de los controles de capital, con un máximo de 60 euros por persona al día acumulable ahora semanalmente, y el límite a las operaciones bancarias —sólo pueden hacerse las gestiones básicas, pago de recibos, contribuciones y transferencias internas— ha precipitado a las puertas de las sucursales a más clientes de empresas que particulares, sobre todo en el centro de Atenas. Sólo los propietarios de cajas fuertes, cuyo contenido pueden recuperar a partir de hoy, se acercaron de forma más discreta, en algunos casos con petición de hora previa por teléfono.

La vuelta la normalidad bancaria es posible por el incremento en 900 millones de la línea de emergencia del BCE. Gracias también al crédito puente de 7.000 millones de euros otorgado la semana pasada por el Eurogrupo, las autoridades griegas podrán satisfacer la devolución de 3.500 millones, más 700 de intereses, al BCE, un plazo que vence este lunes. Grecia tiene pendiente el pago al Fondo Monetario Internacional de 1.500 millones, en mora desde el pasado 30 de junio.

María, dueña de una tienda de sandalias en pleno núcleo turístico de la ciudad, ha retrasado la apertura de su establecimiento para solventar todas las cuentas pendientes en el banco. “Durante el corralito hemos seguido cobrando con tarjeta, por lo que afortunadamente no tengo problemas de fondos, la temporada va bien. El gran problema en estas tres semanas ha sido no poder hacer pagos a proveedores, ni cumplir con los plazos de impuestos ni de los créditos. Por fortuna, este año tenemos casi un mes más de plazo para cumplir con Hacienda”, explicaba a la salida de la sucursal. “Además, no me preocupa tanto recuperar la normalidad bancaria, que obviamente ayuda a restaurar confianza, como la subida del IVA a partir de hoy, eso sí que nos va a machacar”. El transporte y la alimentación se verán especialmente afectados, pues tributarán al 23%.

Yanis, contable de una empresa de alquiler de automóviles, salía de un banco con un abultado sobre en la mano. “¿Dinero? No, no, donde mejor está es en el banco… Son todos los recibos y pagarés pendientes desde hace tres semanas… Las operaciones y los gastos básicos de la empresa pudimos seguir tramitándolos electrónicamente, pero se nos ha acumulado mucha deuda en planes de leasing y en un flete de 10 coches que justo acabábamos de recibir cuando cerraron los bancos”, de un importante concesionario de automóviles de la ciudad. Las operaciones y transferencias al extranjero seguirán limitadas, salvo por ejemplo el envío de dinero a familiares ausentes, con un máximo de 5.000 euros.

Aunque seguirán vigentes los controles de capital, con límites a la retirada de efectivo idénticos —60 euros por persona y cuenta al día, ahora acumulables hasta 420 por semana—, la reapertura de los bancos insufla algo de normalidad a una economía al ralentí: pérdidas estimadas en unos 3.000 millones de euros, entre 1.800 millones de importaciones paralizadas, 240 millones en exportaciones y alrededor de 600 millones en el pequeño y mediano comercio, que ha visto disminuir en un 70% su volumen de negocio pese al inicio, esta semana pasada, del periodo de rebajas. Además, según la Cámara de Comercio e Industria ateniense, en este periodo ha quedado en suspenso un total de 6.000 millones de euros en transacciones comerciales, con 4.500 contenedores de materias primas y manufacturas retenidos en las aduanas.

 

FUENTE: El País. 

 

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Hora de la verdad en Europa tras el rotundo ‘no’ de Grecia

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Un equipo de EL PAÍS TV sigue en directo el recuento de votos en una sede de Syriza / Luis Almodovar/José Luis Aranda

• Los partidarios del ‘no’ celebran el resultado de la consulta en Atenas

María Antonia Sánchez-Vallejo Atenas 6 JUL 2015 - 10:12 CEST

Los griegos enviaron este domingo a Europa un inequívoco mensaje contra la austeridad y por la soberanía popular y nacional. Con el 99% de las papeletas escrutadas, un 61% de los votantes helenos que ayer participaron en el referéndum convocado por el primer ministro, Alexis Tsipras, rechazaron la última propuesta de los socios europeos, que contemplaba una nueva tanda de recortes y ajustes. Tras una dramática semana de corralito y de control de capitales, y con la economía al borde del colapso, Tsipras tranquilizó a los partidarios del sí. “Soy consciente de que el mandato que me dais no es un mandato de ruptura, sino un mandato para una solución sostenible” en el que la prioridad será “el funcionamiento del sistema bancario”, dijo.

En un referéndum crucial, inédito por su trascendencia desde que la democracia regresó al país en 1974 tras la caída de la junta militar, una mayoría absoluta de griegos (un 61,3%, con el 99% de papeletas escrutadas y una participación del 62,4%) respaldó la propuesta del Gobierno y votó en contra de los términos del programa de ayuda que los socios pusieron sobre la mesa en el Eurogrupo del 25 de junio, y que consistían —en pasado, ya que esa propuesta es desde el martes extemporánea al expirar la prórroga del rescate— en una nueva dosis de austeridad. Así figuraba en la papeleta, aunque muchos, los defensores del sí, votaron convencidos de que la pregunta era un sí o un no al euro y Europa.El primer ministro griego, Alexis Tsipras, afirmó tras los resultados en un mensaje televisado que su Gobierno reiniciará hoy las negociaciones con los acreedores para alcanzar un acuerdo y afirmó que es consciente de que el no “no es un mandato de ruptura”. “Mañana reiniciaremos la negociación. Nuestra prioridad es el funcionamiento del sistema bancario”, dijo Tsipras.

Lo que el primer ministro pretendía cuando convocó la consulta hace ocho días, dejar hablar al pueblo para evitar la ruptura con las instituciones —que sin embargo se consumó unilateralmente tras la convocatoria—, se ha logrado ampliamente; lo que suceda a partir de hoy precisará de una legión de adivinos. De la difícil reconducción del diálogo con los acreedores a una salida del euro por asfixia económica e insolvencia —si el Banco Central Europeo no aumenta la provisión de liquidez de los bancos griegos, y corta definitivamente el cordón umbilical de la línea de emergencia conocida como ELA—, cualquier opción es plausible.

“Con este valiente no que ha pronunciado el pueblo griego, mañana [por hoy] extenderemos nuestra mano a los acreedores. Llamaremos a cada uno”, insistió Yanis Varoufakis, el ministro de Finanzas.

Sin tiempo para la celebración, ocupadas en practicarle el boca a boca a una economía exánime tras una semana de corralito y de control de capitales, las autoridades griegas movieron ficha enseguida. A primera hora de la noche, el propio Varoufakis, y el gobernador del Banco de Grecia, Yanis Sturnaras —enemigo acérrimo del Gobierno de Syriza—, se reunieron con Tsipras con el objetivo de acelerar el auxilio de los bancos, y poco antes de la anunciada reunión del Banco Central Europeo. Tras la emergencia bancaria, las líneas maestras de Atenas serán dos, ya bosquejadas la semana pasada: el informe del Fondo Monetario Internacional que admite que la deuda griega es insostenible, y un nuevo mandato para Atenas, amparado en la voluntad del pueblo griego, según anunció el negociador jefe, Efklidis Tsakalotos, tras confirmarse la victoria del no.

El absoluto refrendo popular a la propuesta de Tsipras podía barruntarse ya desde el viernes, en la multitudinaria manifestación en el centro de Atenas; por la encuesta oficiosa que manejaba el Gobierno, que el sábado daba al sí sólo el 29% de apoyos, y, sobre todo, por el runrún que desde la tarde, horas antes del cierre de las urnas, empezó a recorrer la destartalada sede central de Syriza, el partido de Tsipras. Tras conocerse los primeros resultados, miles de personas se dirigieron a la plaza de Syntagma para celebrar la victoria, con una masiva presencia de banderas griegas —el orgullo nacional, la posibilidad de levantar cabeza ante los dictados de Bruselas, ha sido otra de las claves de la victoria—. Allí acogieron con aplausos la dimisión del líder de Nueva Democracia y líder de la oposición, Andonis Samarás.



El presidente de la Eurocámara dice que Grecia no está en la mejor posición. / atlas

El referéndum fue definido esta semana por el Gobierno como un arma de la negociación con las instituciones, pero los resultados del mismo amenazan con convertirse en una de destrucción masiva. Dentro de Grecia, como prueba de una polarización menor de la esperada pero real y evidente; y también de una división marcadamente generacional, con un 67% de los jóvenes a favor del no, y un 37% de los mayores, por el sí, pese a que las pensiones han estado en el centro de las discusiones con los socios.

Las ondas de choque del referéndum van más allá y confirman que la victoria ha reunido votos de extremos opuestos —por un lado las izquierdas, de Syriza a pequeños partidos extraparlamentarios, pasando por un número no pequeño de votantes comunistas; por otro lado los nacionalistas de Griegos Independientes, socio de Gobierno de Syriza, y no pocos neonazis, radicalmente opuestos a los dictados de Bruselas— frente a una oposición incapaz de unirse a favor del sí, pese al intento de conservadores y socialistas de forjar un frente europeo. El triunfo del no también confirma el apoyo a la gestión de las negociaciones por parte de Syriza; pese al desgaste y a una situación económica rayana en la asfixia, el partido de Tsipras volvería a ganar unas elecciones con en torno al 36% de los votos, rondando la mayoría absoluta, si se convocaran ahora.

Celebraciones en Syntagma

M. A. S.-V.

Miles de personas celebraron ayer en el centro de Atenas la victoria del no en el referéndum. En una convocatoria espontánea e improvisada en la que una marea de banderas griegas ondeaba sobre la multitud, los partidarios del no irrumpieron en un cerrado aplauso cuando las pantallas de televisión de las cafeterías de la plaza anunciaron la dimisión de Andonis Samarás, líder de la conservadora Nueva Democracia.

La ausencia de pancartas partidistas, y el predominio de la enseña griega, hablaban claramente de una celebración nacional. “Esta victoria significa sobre todo unidad. La palabra división no figura en el diccionario de la nación griega. También es un mensaje de hermandad”, explicaba Konstantina Stathophlu, miembro de Syriza, aunque señalaba que lo de menos anoche era el partido. “¿Que qué pasará mañana? A partir de ahora, trabajo, trabajo y trabajo”.

“Es una heroica victoria de la democracia en circunstancias tan difíciles como un corralito y una situación de asfixia económica”, señalaba por su parte Otón, apolítico confeso, que paseaba por la plaza con su perrito. “Está muy equivocado quien quiera ver aquí consignas partidistas, o un no al euro o a Europa, el 95% de los aquí presentes defendemos ambas cosas. Somos solo griegos levantando la cabeza y alzando nuestra voz. Basta ya, no queremos ni podemos aceptar más austeridad”.

Yorgos, Kalíopi y Teodora, tres amigos que se confesaban “izquierdistas sin más” admitían estar “emocionados y felices”. “Esto es un ejercicio de plena libertad y soberanía popular frente a los dictados del exterior, de los bancos y de las instituciones”.

El mar de banderas blanquiazules seguía ondeando hacia la media noche.

FUENTE: El País.

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El FMI confirma que Grecia no ha pagado los 1.600 millones de deuda

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 Varufakis y Lagarde se saludan durante la reunión del Eurogrupo en Luxemburgo el pasado 18 de junio. / Julien Warnand  (Efe)

• Atenas tiene la mayor deuda pendiente de un país con el organismo y es el primer país desarrollado en no atender un vencimiento

Alicia González Madrid 1 JUL 2015 - 10:42 CEST

La decisión del Gobierno de Atenas de no hacer frente a sus deudas con el Fondo Monetario Internacional (FMI) puede acabar provocando daños colaterales imprevistos. El organismo ha confirmado, pasada la medianoche, que Grecia no ha pagado los 1.600 millones de euros de deuda que tenía pendiente. No solo es el primer impago de un país desarrollado con el FMI, sino también el de mayor cuantía. Una situación que ha reavivado las críticas al papel del organismo en la gestión de la crisis. En todo caso, las normas internas le impiden participar en un nuevo rescate de un país moroso. Todo en un momento en el que Christine Lagarde busca su reelección al frente del Fondo.

“Le debe gustar este momento. La criminal en jefe viene a saludarle”, le espetó una sarcástica Christine Lagarde al ministro griego de Finanzas, Yanis Varoufakis, en una reciente reunión en Luxemburgo. Las relaciones entre Grecia y el Fondo Monetario Internacional se han ido deteriorando en los últimos meses hasta niveles pocas veces vistos. Días antes de aquel encuentro, Varoufakis acusó al FMI de tener una “responsabilidad criminal” en la situación en la que se encuentra el país.

Eso explica, solo en parte, la decisión de Atenas de excluir al FMI de su solicitud de un nuevo plan de rescate. En realidad, las normas del propio organismo internacional le impiden proporcionar ayuda financiera adicional a un país moroso con el Fondo, como lo es Grecia desde anoche. Atenas solo se adelantó a la respuesta negativa que le hubiera dado el FMI pero trasladó un potente mensaje a sus electores.

La institución que preside Lagarde ha jugado un papel decisivo en la gestión de la crisis de deuda europea. La Comisión Europea y el Banco Central Europeo (BCE) han adoptado como propios los métodos del organismo en la gestión de la crisis, con los programas de reformas y el desembolso gradual de las ayudas comprometidas en función del cumplimiento de metas. Las visitas periódicas de los hombres de negro a los países sometidos a planes de rescate es también un buen ejemplo de ese particular modus operandi.

Además, la participación del Fondo ha reducido la factura de los rescates para Europa pero ha suscitado notables críticas por ello dentro de la institución. “La gran parte de los países miembros, que son los que están aportando los fondos para el rescate a Grecia, son economías con un nivel de ingreso mucho más bajo que el heleno, incluso después de años de recesión”, explica por correo electrónico Diego Iscaro, economista senior de la consultora IHS, en Londres. El rescate a un país considerado "rico" se ha producido no una sino en dos ocasiones y pese a los incumplimientos manifiestos del programa de reformas.

Esos países consideran que el caso de Grecia evidencia que el Fondo está dominado por los políticos europeos, lo que se añade a los reproches de escasos avances en la reforma de la gobernanza del organismo, el reparto de cuotas y la norma no escrita de que el FMI siempre esté dirigida por un europeo. “El hecho de que, en esas circunstancias, Lagarde esté buscando su reelección como directora gerente del FMI en 2016 seguramente también ha afectado a la posición del organismo”, apunta Iscaro.

El de Grecia es el primer impago de un país desarrollado con el FMI y también el de mayor cuantía. Ya en 2013, el propio organismo reconoció errores en la forma de gestionar la crisis helena. Al evaluar cómo se realizó el primer rescate, el de 2010, el Fondo admitió que subestimó el impacto de la austeridad y las medidas de ajuste sobre la economía y criticó que la quita de deuda privada se hubiera retrasado tanto y solo se hubiera incluido en el segundo rescate, el de 2012.

S&P sitúa a la banca helena al borde de la quiebra

La agencia de calificación Standard and Poor’s rebajó ayer la calificación de los principales bancos de Grecia a niveles de “quiebra selectiva” (SD) y advirtió que sin ayuda externa —un extremo que no contempla— la insolvencia de la banca helena es una absoluta certeza.

La rebaja de la calificación se produce tras la decisión del Gobierno griego de imponer controles de capital desde el pasado lunes en las entidades financieras del país para contener la fuga de depósitos y ante el fracaso de las negociaciones para extender los planes de rescate del país.

Según los criterios de la agencia, la imposibilidad de los depositantes de acceder a sus fondos, de disponer de sus cuentas y transferir dinero constituye una quiebra selectiva de las entidades. “Es inevitable que los bancos griegos se declaren en quiebra en un plazo máximo de seis meses en ausencia de ayuda de las autoridades europeas. No prevemos que esa ayuda se produzca”, sostiene. Los bancos afectados por la rebaja de la calificación son el Alpha Bank; Eurobank Ergasias; el Banco Nacional de Grecia y el Banco del Pireo.

FUENTE: El País. 
 
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Europa respira aliviada ante un inminente acuerdo con Grecia

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Los máximos responsables de la política económica europea con la directora del FMI hoy en Bruselas. / Reuters-LIVE! / Emmanuel Dunand

• Tsipras ofrece a los acreedores recortar el sistema de pensiones y concesiones fiscales. Merkel ve la propuesta como "una buena base"

Claudi Pérez Bruselas 23 JUN 2015 - 01:01 CEST

Cambio de tono en la negociación entre Grecia y sus acreedores. Atenas envió este lunes su propuesta definitiva a los socios europeos, con concesiones fiscales y en la reforma de pensiones. Europa reaccionó con las primeras señales de acuerdo político, que debe traducirse en un pacto definitivo a final de semana, y disiparon los riesgos de salida del euro. Optimismo, al fin, tras meses de tensión: Berlín, París y Bruselas aseguraron que la propuesta griega es “una buena base” para cerrar la crisis griega. Tanto la canciller Angela Merkel como el jefe de la Comisión, Jean-Claude Juncker, dieron prácticamente por hecho el acuerdo esta semana. Europa tiene previsto ofrecer a Atenas perspectivas más precisas de reestructuración de deuda: ni siquiera Merkel descarta ya esa opción.

No hay aún fumata blanca, pero sí un humo grisáceo que tiende a clarear. Berlín, el Eurogrupo y las instituciones anteriormente conocidas como troika dieron ayer la bienvenida —con las inevitables reservas— a la nueva propuesta griega, que incluye aceptar las metas fiscales de los acreedores y un endurecimiento en la reforma de las pensiones. Ambas partes cedieron lo suyo. Atenas ofreció al fin concesiones, aunque su propuesta queda todavía lejos de lo que pedían los acreedores a principios de junio. Y los socios emitieron claras señales acerca del acuerdo político, que debería cristalizar mañana miércoles en la luz verde del Eurogrupo para que los jefes de Estado y de Gobierno refrenden a finales de semana el final de este largo capítulo de la crisis griega.

La eurocumbre tuvo algún momento tenso pero en general fue como la seda, según las fuentes consultadas. Tanto, que al final Tsipras pidió un comunicado garantizando una prórroga del segundo rescate para acabar con las dudas sobre los bancos. Los líderes no quisieron llegar a tanto. “Merkel prefiere el típico approach alemán: primero hay que cerrar definitivamente el acuerdo; después ya habrá tiempo de hacer comunicados”, explicó un diplomático europeo.

La canciller fue meridianamente clara al acabar la cumbre: “La propuesta de Grecia es una buena base”. Ese análisis, viniendo de quien viene, es una señal política de primera magnitud tras meses de tensión. Merkel, eso sí, apuntó que no todo está atado y bien atado: “Las instituciones deben trabajar ahora con intensidad para que el Eurogrupo pacte el miércoles. Esperamos resultados de cara a la cumbre europea del jueves”, añadió. Juncker dio por hecho un acuerdo “esta semana”.

Pero quizá la mayor sorpresa fue la disposición de Merkel a permitir una reestructuración de deuda: la canciller no descartó esa posibilidad —que se había convertido en una especie de anatema en varios países—, aunque explicó que no es el asunto “más urgente”. Alemania rechaza poner más dinero. Pero acepta que el acuerdo sobre un alivio de la deuda, firmado por del Eurogrupo a finales de 2012, se puede aplicar.

La fase más aguda de la crisis griega toca a su fin si nada se tuerce en las próximas horas. Antes de la cumbre, el Eurogrupo ya sorprendió con un formidable cambio de tono: tras la dureza pétrea de las últimas semanas, los ministros pasaron a celebrar la oferta helena como un “paso positivo”. A la espera de que la vieja troika y la delegación griega negocien los últimos flecos, las Bolsas jalearon esa reacción con fuertes subidas. La evolución de los mercados en las próximas horas es clave para evaluar la credibilidad europea.

La reacción de las Bolsas y sobre el terreno, en Grecia, marcará también el futuro inmediato del maltrecho sector financiero. Un acuerdo debería permitir al BCE mantener abiertas las líneas de financiación de emergencia para los bancos, que en los últimos días han sufrido con la fuga de depósitos y se han asomado a los controles de capital. Está por ver si esos controles se activan: eso solo sucederá si el dinero sigue evaporándose de las entidades financieras, algo que parece poco probable si el optimismo de los líderes se traduce en confianza por parte de los ahorradores.

Largo camino

A pesar de todo, queda un camino espinoso por delante. Si esa fuerte señal política se traduce en un pacto definitivo, Tsipras tendrá que venderlo en casa, en su Parlamento e incluso dentro de su propio Gobierno: el flanco izquierdo de Syriza y la derecha nacionalista con la que se ha aliado pueden poner peros y provocar una crisis política. Para tragar esa píldora, Tsipras espera como contrapartida la citada reestructuración de deuda; si Grecia activa en breve las medidas prioritarias, los socios podrían facilitar ese alivio de la deuda, aunque esa fase de la negociación no ha llegado aún y hay varios países poco partidarios de hace favores a Syriza.

Atenas y los acreedores llevaban cinco meses como el perro y el gato, desde la victoria electoral de Tsipras, el 25 de enero, con sus promesas de fin de la austeridad. El pulso ha llevado a sembrar dudas sobre un posible impago de Atenas al FMI (1.500 millones a fin de mes) y al BCE (7.200 millones en verano), aunque ese escenario se aleja ahora. A pesar de que los agoreros han proliferado en los últimos tiempos, está mucho más cerca una prórroga del actual rescate para evitar líos. Con un acuerdo, el BCE podría incluso abrir algo más la mano.

“Con Grecia nada es seguro al 100%, pero el final del túnel está un poco más cerca”, indicaron fuentes del Eurogrupo.

FUENTE: El País. 

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El BCE se reúne de urgencia por la retirada de depósitos en Grecia

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Alexis Tsipras, este jueves en San Petersburgo. / MAXIM SHEMETOV (REUTERS)

• La institución decide si ampliar en 3.000 millones la línea de liquidez del Banco de Grecia

EFE Fráncfort / Atenas 19 JUN 2015 - 12:19 CEST

El consejo de gobierno del Banco Central Europeo (BCE) se va a reunir este viernes de forma extraordinaria a mediodía para decidir si amplía la provisión urgente de liquidez para Grecia tras la intensificación de la fuga de depósitos. La reunión por teleconferencia para discutir una petición de aumento de la provisión urgente de liquidez de más de 3.000 millones de euros del Banco de Grecia se enmarca dentro de un procedimiento normal, según fuentes cercanas a la situación.

La petición, que responde al aumento de la fuga de depósitos de los bancos griegos, se produce un día después de que el BCE aumentara en 1.100 millones de euros la provisión urgente de liquidez para los bancos griegos, hasta el máximo de 84.100 millones de euros.

El miembro francés del comité ejecutivo del BCE, Benoit Coeuré, dudó este jueves de que los bancos griegos puedan abrir el lunes, en un entorno de gran incertidumbre. Se calcula que el jueves salieron de los bancos griegos más de 1.000 millones de euros.

Círculos bancarios citados por los medios griegos aseguraron que la situación está "controlada" y recordaron que en junio de 2012, en el fragor de la convocatoria de las segundas elecciones generales en solo un mes, las salidas de depósitos eran el doble de las que está habiendo ahora.

El Gobierno griego reaccionó este jueves con dureza a informaciones aparecidas en la prensa, según las cuales se estaba preparando un plan de control de capitales, y aseguró que este tipo de informaciones tan solo persiguen "provocar disturbios" y "desestabilizar la economía". El ministro de Economía, Yanis Varoufakis, pidió “calma” a los griegos y apostó por un acuerdo.

El optimismo de Tsipras

El primer ministro griego, Alexis Tsipras, que este viernes tiene previsto reunirse con el presidente ruso, Vladímir Putin, se ha mostrado optimista de que existe una solución a la crisis de la deuda que permitiría al país volver a la senda del crecimiento al tiempo que permanece en la zona euro. "Habrá una solución basada en el respeto a las reglas de la Unión Europea (UE) y la democracia que permitirá a Grecia volver a crecer con el euro", ha manifestado en un comunicado.

Según ha señalado Tsipras, su objetivo era llevar las negociaciones "al más alto nivel político en Europa" y ha asegurado que ahora está trabajando para el éxito de esa cumbre. "Los que invierten en la crisis y en escenarios de terror se verán refutados. Habrá una solución basada en el respeto de las normas de la UE y de la democracia que permita a Grecia volver al crecimiento dentro del euro", concluye la nota.

Sin embargo, desde Reino Unido, el ministro de Finanzas, George Osborne, ha asegurado este viernes que aunque se espera “lo mejor” en las negociaciones para cerrar un acuerdo con Grecia, “hay que prepararse para lo peor”. “Hemos entrado en las últimas horas de la crisis griega y urgimos al Gobierno griego a llegar a un acuerdo antes de que sea muy tarde”, ha señalado Osborne a su llegada a la reunión de ministros de Finanzas y de Economía de la Unión Europea que se celebra este viernes en Luxemburgo.

Los Veintiocho se reúnen este viernes después de que anoche los 19 ministros de los países del euro no lograran un acuerdo con Grecia sobre la lista de reformas que el país tiene que acometer, tras lo que se convocó una cumbre de jefes de Estado y de Gobierno de la eurozona par este lunes.

FUENTE: El País.

 

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El Tribunal Europeo da la razón al BCE sobre la compra de deuda

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El presidente del Banco Central Europera, Mario Draghi, es una reunión del comité del banco. / EMMANUEL DUNAND (AFP)

• El Tribunal de Luxemburgo considera que los Tratados "autorizan al BCE" a adoptar el programa de compra de bonos

Claudi Pérez Bruselas 16 JUN 2015 - 10:22 CEST

Enésimo revés para Alemania en su batalla legal contra las medidas extraordinarias del Banco Central Europeo (BCE). El whatever it takes ("haré todo lo necesario") de Mario Draghi es perfectamente compatible con el derecho de la Unión Europea, a pesar de los recursos del Tribunal Constitucional alemán. El Tribunal de Justicia de la UE ha anunciado este martes que el programa diseñado por el BCE para acabar con la crisis del euro –con ataques especulativos sobre la deuda soberana, especialmente de los países periféricos, por las dudas sobre la integridad de la moneda única—no viola las leyes comunitarias.

Draghi anunció el 6 de septiembre de 2012 la puesta en marcha de un programa de compra de deuda pública en los mercados secundarios (OMT, por sus siglas en inglés) que nunca ha llegado a utilizarse pero que aun así bastó para espantar a los inversores que apostaban contra los bonos europeos. El anuncio bastó, por sí solo, para que los especuladores corrieran como conejos: rebajó las primas de riesgos excesivas por los temores de estallido de la eurozona.

El Constitucional alemán, tratándose de erigir en una especia de Constitucional europeo, alega que ese programa excedía los límites del mandato del BCE y viola la prohibición de ofrecer financiación monetaria a los Estados miembros, algo expresamente prohibido por los Tratados. Y atenta también, por tanto, contra las leyes alemanas. En su sentencia dictada este martes, el Tribunal de Justicia responde que los Tratados "autorizan al BCE" a adoptar el programa de compra de bonos. Ese programa OMT "pertenece al ámbito de la política monetaria": las primas de riesgo excesivas, apunta el tribunal, impedían la transmisión de la política monetaria del Eurobanco.

La capacidad del BCE para influir en la estabilidad de precios, defiende el tribunal, depende en gran medida de la transmisión a los diferentes sectores de la economía de los impulsos lanzados por el BCE. En medio de la crisis del euro, la política monetaria empezó a perder tracción, y la entidad que preside Mario Draghi ideó la OMT para recuperar las riendas y garantizar la estabilidad de la zona euro.

El BCE ideó un programa para que el país que pidiera el manguerazo del BCE tuviera que pedir un programa de ajuste con exigentes condiciones: con ese diseño, el tribunal considera que el programa de compras de bonos tampoco viola el principio de proporcionalidad: las condiciones económicas lo exigían y los requisitos establecidos limitaban el denominado riesgo moral, según la corte europea, a pesar de los recursos alemanes. "La prohibición de ofrecer financiación monetaria a los Estados miembros" no implica que el banco central "pueda adoptar un programa de esas características". Eso sí, con ciertos límites, según la sentencia, y adoptando garantías suficientes para conciliar su intervención con la prohibición de financiación monetaria.

Según el Tribunal, las características del plan ideado por Draghi impiden que la OMT sea capaz de neutralizar en los socios del euro la aplicación de una política presupuestaria restrictiva cuando sea necesario. El BCE ha dado "la bienvenida" a la sentencia, contra la que no cabe recurso. A pesar del Constitucional de Karlsruhe y del establishment alemán, que se mostró radicalmente en contra de ese programa, el Tribunal da la razón al BCE, que se sirvió de esa idea para acabar con la fase más aguda de la crisis del euro sin gastar un solo euro.

El veredicto es una victoria importante para Draghi ante la hostilidad que ha mostrado Berlín en cada una de las medidas extraordinarias para luchar contra la crisis, incluido el programa de compras de activos públicos y privados que puso en marcha en marzo para luchar contra los riesgos de deflación. Esa victoria, además, puede tener efectos sobre la crisis griega: Draghi reclamó ayer un acuerdo político entre Grecia a los acreedores, y sugirió que incluso si eso no ocurre el BCE estará listo para actuar si llega la temida suspensión de pagos, para neutralizar los efectos secundarios sobre el mercado de deuda y sobre la estabilidad financiera de la zona euro.

 

FUENTE: El País.

 

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La eurozona acumula cuatro meses con caídas de precios

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Mario Draghi, presidente del Banco Central Europeo, en el Parlamento Europeo en 2014 / REUTERS

• Las compras del BCE suavizan el temor a la deflación

Claudi Pérez / Belén Domínguez Cebrián Bruselas 31 MAR 2015 - 20:45 CEST

Los precios no suben y el desempleo no termina de bajar en la zona euro: la Gran Recesión sigue dejando al descubierto las cicatrices económicas de Europa. La inflación cosechó en marzo el cuarto mes consecutivo en terreno negativo, según anunció este martes Eurostat, la oficina estadística de la Unión Europea. El arranque del programa de compras de activos del Banco Central Europeo (BCE) —que comprará 1,1 billones de euros en deuda pública y privada al menos hasta septiembre de 2016— permitió suavizar los temores a la deflación: los precios cayeron apenas el 0,1% en marzo, frente al 0,3% del mes anterior. Y sin embargo el continente sigue en zona de peligro: quitando energía y alimentos, la inflación sigue cayendo e inaugura la primavera un poco más cerca del 0%; concretamente, en el 0,6%.

El índice de precios de consumo de la eurozona suma ya 26 meses por debajo del 2%, el objetivo declarado del BCE. Y lleva un año y medio por debajo del 1%, siempre según las cifras de Eurostat. En gran parte por el desplome de los precios energéticos, que en marzo bajaron el 5,8% ante el abaratamiento del petróleo.

Si la inflación es el principal dolor de cabeza del Eurobanco y en general de la tecnocracia europea, las tasas de paro son el indicador del grado de profundidad de la crisis social. Y ahí las noticias son algo mejores, a pesar de que el desempleo se reduce con exasperante lentitud y sigue en niveles estratosféricos en países como Grecia y España, con tasas superiores al 20% y un paro juvenil que supera el 50%. En el conjunto de la eurozona, la tasa de paro se redujo una décima en febrero respecto al mes anterior, hasta situarse en el 11,3%. La incipiente reactivación de la economía del euro permite empezar a suavizar los niveles de paro, desde los máximos alcanzados a mediados de 2013, aunque las cifras están aún muy altas en términos históricos.

Las disparidades en Europa son sensacionales en términos de desempleo. Países como Alemania y Austria rondan el 5%, frente al 23,2% de España y al 26% de Grecia, que ha vuelto a empeorar tras la ligera mejoría experimentada el año pasado. Las subidas más fuertes en febrero se produjeron en Croacia (del 17,3% al 18,5%), Chipre (del 15,6% al 16,3%) y Finlandia (del 8,4% al 9,1%), que ha vuelto a caer en recesión a pesar del alud de reformas de los últimos años.

En la eurozona hay 18,2 millones de parados —cifra equivalente a la población de Holanda—, y más de tres millones de desempleados menores de 25 años. En toda la Unión, el número de parados asciende a 23 millones de personas, de los que casi cinco millones son jóvenes de menos de 25 años, según los datos hechos públicos por la oficina estadística de la UE.

FUENTE: El País.

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Grecia discute una nueva lista de reformas con los socios del euro

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  Alexis Tsipras, durante una sesión parlamentaria, este lunes en Atenas. / ARIS MESSINIS (AFP)

• Alemania subraya que Atenas debe presentar un plan ambicioso, mientras Alexis Tsipras dice que "no dará marcha atrás"

Claudi Pérez Bruselas 31 MAR 2015 - 09:46 CEST

El lado oscuro del sueño europeo tiene diversas variantes. El euroescepticismo y el auge de los populismos siguen ahí, amenazantes, al alza de la mano de la crisis. Y ese lado oscuro asoma en el nuevo rol de la UE como madrastra en cada uno de los rescates —especialmente con Grecia—, que no son otra cosa que créditos a cambio de condiciones. Atenas sigue negociando con los socios del euro y a la espera de un tercer rescate, New Deal o como quiera que se llame necesita un acuerdo puente para no quedarse sin dinero y hacer frente a los vencimientos de su deuda, por un lado, y a los gastos corrientes del país, por otro. El Ejecutivo griego negociaba anoche con las instituciones anteriormente conocidas como troika una lista detallada de reformas, que incluye 1.500 millones en privatizaciones, 3.700 millones en subidas de impuestos y lucha contra la evasión fiscal y esa caja de Pandora denominada reformas estructurales, entre las que hay desde cambios en el sistema de pensiones hasta nuevas leyes para garantizar la autonomía de la Autoridad Fiscal Independiente o la agencia estadística pública.

El Eurogrupo quiere sobre todo medidas detalladas. Y el Gobierno de Alexis Tsipras va esculpiendo trabajosamente una lista que debe respetar un delicado equilibrio: hay que convencer a la Comisión Europea, el BCE y el FMI para recibir la luz verde de los ministros de Economía de la eurozona. Hay que salvar la bola de partido de abril, con pagos a los acreedores y las arcas públicas casi vacías. Y a la vez Tsipras debe hacer encaje de bolillos para que ese goteo de medidas no le provoque un agujero en casa, ni en el Parlamento griego —donde compareció en la tarde del lunes— ni en su propio partido, cuya ala izquierda ya le enseñó las garras hace unas semanas en una situación similar, con el Eurogrupo reclamando la anterior lista de reformas.

El lío es parecido al del pasado 20 de febrero, cuando Grecia se comprometió a presentar un listado de medidas y las sospechas de los mercados provocaron una estampida en la banca griega que al final no fue para tanto. Atenas se enfrenta de nuevo a una fecha límite: Grecia debía presentar este lunes una segunda lista mucho más detallada, que se ha ido filtrando a los medios a lo largo del fin de semana, para que los socios del euro adelanten alguno de los pagos pendientes. El menudeo de la negociación es importante a corto plazo para evitar un (improbable) accidente. Pero las fuentes consultadas en Bruselas apuntan que la dureza que muestran los socios del euro y las resistencias de Grecia para acordar el parche actual no son más que gesticulaciones: la verdadera negociación es otra. Grecia no tiene acceso a los mercados y necesita imperiosamente un nuevo rescate antes de finales de junio. Esa es la partida verdaderamente importante.

Hasta que emerja esa negociación lo más probable es un menú rico en declaraciones subidas de tono, filtraciones, tensiones y demás. Ayer, varios líderes europeos protagonizaron un nuevo capítulo de esa saga. El comisario europeo de Asuntos Económicos, Pierre Moscovici, explicó que la negociación con Grecia “no es fácil” y que hay “un límite de tiempo”, ante la necesidad de desbloquear al menos una parte del último tramo de 7.200 millones de euros en ayudas a Grecia.

Y la canciller alemana, Angela Merkel, dio en Helsinki una muestra del tono de los acreedores: “La pregunta es si Grecia puede satisfacer las expectativas que hemos depositado en ella; más vale que las medidas que presente estén a la altura”. El ministro español de Economía, Luis de Guindos, secundó el argumentario alemán: “Las reglas se tienen que respetar. Con inteligencia y flexibilidad, pero hay que respetarlas”.

Tsipras aseguró este lunes que su Gobierno “no dará marcha atrás” a unas reformas que la sociedad y la economía necesitan y que han sido formuladas por Grecia, informa Efe. Tsipras hizo estas declaraciones en el Parlamento, donde pidió a la oposición que le apoye en unas negociaciones “duras”, “difíciles” y “sinceras” con los acreedores, aunque siguió sin detallar la lista de reformas.

La dureza del Eurogrupo no ha cambiado: Grecia se ha quedado casi sin aliados en las últimas semanas. Las últimas reuniones de la eurozona son un 18 contra uno: el ministro Yanis Varoufakis no encuentra apoyo a sus demandas. El Eurogrupo ve con buenos ojos metas fiscales algo menos exigentes e incluso algún alivio en el pago de la deuda —plazos más holgados e intereses más bajos—, pero poco más: Berlín y los acreedores han dado sobradas muestras de sus líneas rojas, e incluso los países periféricos rescatados —España, Portugal, Irlanda— han demostrado que no quieren concesiones. Fuera de la política, los académicos destacan que demasiada severidad podría ser contraproducente: “Los alemanes deberían darse cuenta de que algunas cosas siguen siendo más importantes que el dinero; la dignidad es una de ellas. (...) Si siguen tensando la cuerda va a acabar siendo más fácil, políticamente hablando, que el Gobierno de Tsipras amenace con salir del euro. Y los europeos deberían dejar de lado esa loca esperanza de quienes piensan que una salida de Grecia del euro no tendría repercusiones sobre la eurozona”, apunta el historiador económico Kevin O’Rourke, de Oxford.

Sobre la mesa está la propuesta de lista griega: 15 páginas de reformas que Atenas ha ido puliendo durante el fin de semana con los socios del euro y las instituciones. El mensaje en Bruselas es que si Grecia se queda sin dinero, queda aún mucho trabajo por hacer. Y aunque un accidente no es descartable, es muy improbable.

FUENTE: El País.

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El Banco Central Europeo ya no descarta una salida del euro de Grecia

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Mario Draghi a su llegada este lunes al Parlamento Europeo. / YVES HERMAN (REUTERS)

• Draghi emplaza al Gobierno heleno a mantener “todos sus compromisos”

 

Claudi Pérez Bruselas 24 MAR 2015 - 07:03 CET

 

“El BCE no es una institución política”, dijo este lunes Mario Draghi, el jefe del Banco Central Europeo, en el Parlamento Europeo. A pesar de esa frase, el BCE —la institución europea fundamental en la gestión de la crisis del euro— envió cartas a España e Italia en uno de los periodos más agudos de la Gran Recesión para que hicieran reformas. Mandó una misiva a Irlanda que prácticamente obligó a Dublín a pedir el rescate. Precipitó los programas de ayuda de Portugal y Chipre. Y ha sido un actor político de primera magnitud en Grecia, como volvió a demostrar este lunes mismo ante la comisión de asuntos económicos de la Eurocámara: preguntado sobre si se baraja una posible salida de Grecia, el presidente del BCE fue deliberadamente ambiguo. “No descartamos ninguna hipótesis”, dijo.

Draghi tiene un sensacional instinto político, a pesar de trabajar en una institución que presume de independencia y de regirse únicamente por criterios técnicos; por frías y apolíticas reglas. Y pudo inhibirse ante esa pregunta, como hace tantas y tantas veces. Pero eligió no descartar una posible salida del euro de Grecia, ya sea buscada —el denominado Grexit— o por accidente, si Atenas se queda sin fondos para pagar a sus acreedores, algo que podría suceder a lo largo de abril, según fuentes griegas y europeas.

El BCE juega un papel fundamental en Grecia: de él dependen sus bancos, diezmados por la huida de capitales, e incluso el Tesoro griego, que se financia con dificultades en los mercados y solo consigue colocar sus bonos a las entidades bancarias griegas, que a su vez colocan esa deuda en el banco central griego. En plena negociación con el Eurogrupo, a finales de enero el BCE subió varios grados la presión sobre Grecia al impedir a los bancos griegos obtener liquidez en la ventanilla de Fráncfort, pese a que el segundo rescate (después ampliado) no expiraba hasta finales de febrero (ahora la fecha límite es finales de junio). Draghi pudo pasar de largo en la Eurocámara, pero eligió volver a meter presión en una respuesta que puede levantar ampollas en Atenas: “El BCE tiene gestores de riesgo que evalúan constantemente todas las hipótesis posibles”.

Esa no fue la única declaración política de Draghi. Criticó veladamente al ministro de Finanzas griego, Yanis Varoufakis, por hacer pivotar su política de comunicación “sobre las palabras quiebra e insolvencia”. Instó a Atenas “a hacer frente a todos sus compromisos”, que incluyen un pago de casi 500 millones de euros al FMI el 9 de abril —fecha en la que pueden acabarse los fondos— y sobre todo dos vencimientos de 6.600 millones al BCE durante el verano. Y se defendió con uñas y dientes de varios europarlamentarios, que le acusaron de chantajear a Grecia: “El BCE tiene una exposición a Grecia de más de 100.000 millones de euros, el 66% del PIB griego: más que en ningún otro país. Dígame usted dónde está el chantaje”, respondió.

La sola insinuación de que la UE estudia una salida de Grecia puede tener graves consecuencias: tanto Atenas como el Eurogrupo y las instituciones antes conocidas como troika están en plena negociación y mencionar esa hipótesis no hace más que emponzoñar aún más las ya de por sí muy espinosas conversaciones. Pero tanto en el BCE como en otras instituciones europeas los técnicos trabajan ya con ese escenario, según fuentes consultadas por este diario, aunque no sea ni de lejos el más probable. “Políticamente el Grexit no es una posibilidad. Pero técnicamente el BCE no puede excluir nada”, apuntaron fuentes del Eurobanco.

 

FUENTE: El País. 

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El primer ministro griego, Alexis Tsipras, en el Parlamento. / YANNIS KOLESIDIS (EFE)

• Tsipras se reúne hoy con Juncker, Merkel. Hollande, Dijsselbloem y Tusk para tratar de rebajar la tensión entre Atenas y los socios europeos

Claudi Pérez Bruselas 19 MAR 2015 - 00:06 CET


Protestas violentas ante la sede del Banco Central Europeo y guerra de guerrillas entre Grecia y la eurozona: ese es el estado de la Unión a día de hoy. El primer ministro griego, Alexis Tsipras, desafió ayer a la antigua troika al seguir adelante con una ley que trata de suavizar las gravísimas consecuencias sociales de la crisis. La Comisión Europea había enviado a Tsipras una dura carta —a través de uno de sus funcionarios, llamado Declan Costello— avisándole de que cualquier “decisión unilateral” al respecto iría contra el acuerdo para prorrogar el rescate griego, firmado el pasado 20 de febrero. Tsipras hizo oídos sordos a esa advertencia y esa ley sigue su camino. En un discurso ante su Parlamento, el líder de Syriza le devolvió la saeta a la Comisión y reclamó a la UE que, a su vez, deje de ejercer “acciones unilaterales” contra Grecia. “Si lo que quieren es asustarnos, mi respuesta es que no lo van a lograr”, afirmó.

El tono de las negociaciones entre Grecia y sus acreedores es cada vez más desagradable. El Ejecutivo griego ha empezado a auditar su deuda para analizar qué parte puede ser deuda ilegítima. Amaga con un referéndum sobre la política económica que imponen los socios. Y Europa, por su parte, enseña los dientes: el comisario Pierre Moscovici asegura que el objetivo es que Grecia permanezca en la eurozona, “pero no a cualquier precio”, según una entrevista en el semanario Die Welt, y hasta el presidente de la Comisión, Jean-Claude Juncker, que ha mostrado ahora un perfil de lo más conciliador con Grecia, se mostró ayer “preocupado” y visiblemente “insatisfecho” por la marcha de las relaciones entre Grecia y los socios europeos. “El tiempo se está acabando para Grecia”, remachó el ministro alemán de Finanzas, Wolfgang Schäuble.

El desafío de Tsipras y el cruce declaraciones llegan en una semana crucial —aunque ese adjetivo pierde brillo: parece que todas lo sean con Grecia— para el devenir de la negociación. La crisis griega será el elefante en la habitación de la próxima cumbre europea, que empieza hoy en Bruselas: Grecia no está en la agenda, y sin embargo se da por hecho que será el asunto estrella de la reunión, junto con la inevitable Rusia. Anoche se supo que Tsipras se reunirá hoy en Bruselas con un gabinete de crisis: Juncker, Donald Tusk (presidente del Consejo), Jeoren Dijsselbloem (presidente del Eurogrupo), Angela Merkel y François Hollande intentarán desencallar la situación. Y el lunes, Tsipras viaja a Berlín para verse con la canciller Merkel.

Ese goteo de reuniones llega en uno de los peores momentos en las relaciones Grecia-UE. Y la cosa puede ir a más: junto con la ley para luchar contra la crisis humanitaria —con medidas para paliar la pobreza energética y cheques para comprar alimentos—, el Gobierno tiene previsto aprobar una segunda medida para suavizar el tratamiento de los retrasos en el pago de impuestos. En ambos casos, la Comisión avisó a Tsipras de que debe “consultar primero” y que proceder “unilateralmente” iría contra el acuerdo del 20 de febrero, que permitió prorrogar el rescate. “No pensamos dar un paso atrás en todo lo que consideramos necesario para que la sociedad tenga un respiro”, dijo Tsipras ante el Parlamento.

La tensión se centra en los pormenores asociados a esa prórroga: el acuerdo que permitió ampliar el plazo de las ayudas a Grecia debe examinarse a finales de abril para ver si Atenas cumple sus compromisos y, por tanto, tiene derecho a recibir ayuda financiera, ante las cada vez más acuciantes dificultades de financiación. Tsipras, aun así, sigue a lo suyo, con leyes que desafían los deseos de los acreedores. Y no solo de los europeos: el FMI filtró ayer que Grecia es “su peor cliente” —peor aún que Argentina— en 70 años, por su “inaceptable” actitud en los últimos meses, informa Bloomberg. Dijsselbloem provocó, además, el enésimo batacazo de los bancos griegos en Bolsa tras unas declaraciones sobre la posibilidad de poner en marcha controles de capital.

FUENTE: El País.

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