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Draghi promete más medidas y reclama inversión pública

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Mario Draghi (BCE), en el Parlamento Europeo. Yves Herman REUTERS

“El BCE no dudará en actuar”, asegura el presidente del organismo supervisor ante el Parlamento Europeo

Claudi Pérez. Bruselas 15 FEB 2016 - 21:27 CET

Mensaje a los mercados: “El BCE no dudará en actuar”. Mensaje a los Gobiernos: “Hacen falta inversiones en infraestructuras”. Y a la banca: Fráncfort no va a reclamar más capital y, si es necesario, puede haber “excepciones” a las reglas como las que obligaron a aplicar quitas a los preferentistas de Bankia. El jefe del BCE, Mario Draghi, pintó ayer en Bruselas un panorama sombrío sobre la economía y los mercados, y reclamó un nuevo consenso que reformule la política económica y extreme la precaución ante los problemas de la banca.

Bruselas y los férreos defensores de las reglas fiscales llevan tiempo dormidos al volante: la Gran Crisis está en medio de una nueva sacudida y Europa no consigue salir de la apatía. Draghi lanzó ayer lo más parecido a una advertencia que se ha oído en Bruselas en mucho tiempo: la política monetaria ha hecho mucho y hará todavía más, pero Fráncfort necesita ayuda. “El BCE está listo para hacer su parte”, dijo en la Eurocámara, en una de esas intervenciones verbales que tanto le gustan y que suelen provocar movimientos tectónicos en el mercado. “Pero todos los demás agentes económicos deben hacer la suya”, añadió.

El consenso de Draghi nació hace año y medio en Jackson Hole: en el tradicional aquelarre de la banca central que organiza EE UU, el jefe del BCE dejó claro que Europa necesita tanto la política monetaria ultraexpansiva como las reformas que pide Bruselas, pero también política fiscal e inversiones para dejar atrás la Gran Crisis. El BCE cumplió su parte con las compras masivas de bonos. Ha habido reformas, sobre todo en los países bajo presión. Y nadie más se da por enterado: ni hay inversión pública donde existe margen para ello —básicamente Alemania— ni en política fiscal ha habido un cambio de sesgo radical. Como consecuencia, la eurozona es la única de las grandes áreas económicas que aún no ha recuperado los niveles de riqueza previos a la crisis.

"Excepciones" para bancos con problemas

En su primera intervención tras las sacudidas bursátiles de los últimos días en el sector financiero, Draghi dejó también un par de mensajes para la banca. Uno: no habrá Basilea IV; es decir, no habrá nuevas necesidades de capital por una vuelta de tuerca adicional a la regulación financiera. Y dos: en el caso de que la volatilidad se instale en las Bolsas para mucho tiempo, “puede haber excepciones” en la regulación que afecta a los bancos, y que obliga a aplicar quitas sobre accionistas y bonistas de menor calidad si los Estados tienen que volver a inyectar dinero público en los balances bancarios. Italia está en el punto de mira. El primer banco alemán, Deutsche Bank, también. Draghi le sugiere al mercado que no se ponga nervioso: si hay jaleo, el Estado puede salir al rescate sin aplicar cortes de pelo como el que recibieron los preferentistas de Bankia. Y el BCE puede aceptar créditos dudosos como colateral para que la banca obtenga liquidez.

Draghi tiene claro el menú. “No dudará” en volver a aprobar medidas extraordinarias, como la ampliación del programa de compra de bonos o los tipos de interés negativos, que están aquí para quedarse. “Para hacer más resistente la eurozona, todos tiene que hacer los deberes; el BCE hará los suyos”, dijo. Draghi quiere que esta vez Bruselas y los Gobiernos más ortodoxos le acompañen, aunque admite que los presupuestos de la eurozona ya son ligeramente expansivos. Aun así, hace falta algo más: la inflación está lejos del objetivo y la inestabilidad financiera ha vuelto. Todo ello hace más necesario que nunca el consenso de Draghi, que en la Eurocámara sonó alto y claro a la vista de que la tormenta vuelve a rondar los mercados financieros europeos.

FUENTE: El País.

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UN INFORME DEL BCE URGE A PONER COTO A LA ACTIVIDAD EN LA SOMBRA DE LOS BANCOS

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La banca en la sombra es una de las dianas contra las que más se está disparando en los últimos tiempos. Su mala prensa comenzó con el estallido de la crisis financiera mundial, cuando los problemas de los bancos de inversión estadounidenses pusieron de manifiesto el peligro de financiarse a corto y prestar a largo, sobre todo cuando la entidad en cuestión no tiene la red de seguridad que protege al sistema bancario.

La inestabilidad de los fondos del mercado monetario tampoco ayudó a mejorar esa imagen, como tampoco lo hizo la falta de transparencia con que actuaron algunos hedge funds.

Y las críticas no se quedan en el pasado. Puede que la banca en la sombra fuera uno de los protagonistas de la crisis financiera mundial, pero ahora sus máximos atacantes dicen que esta actividad será la responsable única de la próxima tormenta que estalle. Y no son pocos los que esgrimen esta opinión. Uno de ellos es José María Roldán, presidente de la patronal española de la banca, la AEB, que pide más regulación para la banca en la sombra y unas reglas de juego iguales a las de las entidades financieras.

Hasta el momento, las autoridades europeas han evitado opinar sobre el crecimiento de la banca en la sombra, pero un documento de trabajo del Banco Central Europeo llega a conclusiones bastante contundentes.

El informe basado en escenarios teóricos ha sido realizado por los profesores universitarios Stephan Luck y Paul Schempp y lo que dice es que la banca en la sombra es realmente peligrosa para la estabilidad financiera mundial cuando la realizan las propias entidades financieras no cuando queda fuera de ese sistema.

Los autores hacen una dura crítica al llamado arbitraje regulatorio, al que apelan los bancos para realizar actividades propias de su naturaleza pero a través de vehículos que les permiten esquivar la regulación. «Nuestro análisis teórico sugiere que la banca en la sombra que existe debido al arbitraje regulatorio puede suponer un riesgo severo para la estabilidad financiera», asegura el documento de trabajo del BCE.

Ese mismo argumento (con una variante importante) ha sido utilizado por la banca para pedir una rebaja de la regulación. Si los bancos están presionados por fuertes requerimientos o tienen que competir con entidades que no tienen la misma normativa, buscarán atajos para sortearla y sacarán del balance determinadas operaciones, así que la forma de evitar el arbitraje regulatorio es flexibilizar las reglas, dice el razonamiento de algunas entidades financieras y representantes de asociaciones bancarias.

El informe del BCE rebate este extremo. «Sería un error concluir que la regulación debe ser reducida [...]. No es la regulación por sí misma la que supone un problema, sino la circunvalación de esta regulación», asegura.

El problema de la excesiva vinculación

Los autores del documento llegan a esta conclusión después de estudiar las relaciones entre la banca y la actividad en la sombra. Si son entidades no bancarias las que la realizan, el riesgo está contenido porque en caso de pánico las retiradas masivas de dinero y la espantada de los inversores no afectarían al corazón del sistema.

El problema se produce cuando hay interrelación entre los bancos y la banca en la sombra, porque ese pánico sí resultaría desestabilizador. Y lo hará en proporción al tamaño que haya desarrollado la banca en la sombra bancaria, puesto que la red de seguridad de las entidades financieras (la garantía de determinados depósitos o el acceso a la barra libre de liquidez del BCE, por ejemplo) podría resultar insuficiente y entonces serían los contribuyentes los que acabarían pagando la ronda.

El informe da dos soluciones a este problema. La primera es dar poderes a las autoridades para actuar más allá de sus competencias actuales y poder comprar directamente y sin límites en el mercado secundario, por ejemplo, para defender la liquidez y la estabilidad de precios. Pero hay otro camino: poner coto al arbitraje regulatorio de los bancos. «Puesto que el arbitraje regulatorio puede ser muy costoso por su capacidad para crear riesgos sistémicos, también debería hacerse muy costoso para aquellos que lo estén realizando».

Stephan Luck y Paul Schempp reconocen que esta última solución puede parecer evidente, «pero un vistazo a la historia reciente de la regulación bancaria y sus agujeros sirve para recordar que el arbitraje regulatorio y sus riesgos asociados no siempre han sido una preocupación». Ahora piden que sea diferente. Al menos, si se quiere evitar que sea el detonante de la próxima crisis.

FUENTE: Expansión.

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Bruselas fija sanciones penales por la manipulación de los mercados

Una persona pasa por delante de un panel con evoluciones bursátiles. / isssei kato (Reuters)

La UE sube las multas y pena de prisión para la información privilegiada

Ignacio Fariza Bruselas 15 ABR 2014 - 00:00 CET

La adulteración de los mercados financieros podrá acabar con sus responsables en la cárcel. El Consejo Europeo dio este lunes su visto bueno a un reglamento que fortalecerá los mecanismos de acción comunitaria contra la manipulación de los mercados, elevará las multas e impondrá penas de prisión a los culpables de abuso de mercado o de uso de información privilegiada.

La normativa, que entrará en vigor en junio, también unifica las definiciones de delito por abuso de mercado en todos los Estados miembros y aboga porque las autoridades judiciales y policiales de los Veintiocho estén suficientemente preparadas para hacer frente a un tipo de infracción que las plataformas de negociación electrónica ha hecho más complejo en los últimos años.

En concreto, los países de la Unión Europea (UE) tendrán un marco común de sanciones penales que incluye penas de al menos cuatro años de cárcel para los responsables de manipular un mercado o un índice de referencia (como el Libor o el Euribor) o de acometer operaciones bursátiles con información privilegiada y de hasta dos años de prisión por su divulgación indebida.

En el plano de las sanciones económicas, Bruselas contempla multas de hasta el triple del beneficio obtenido con el fraude o de al menos el 15% de la facturación de las empresas acusadas de haber manipulado el normal funcionamiento del mercado. El reglamento, no obstante, deja la puerta abierta a que los Estados miembros —a los que insta a reforzar sus mecanismos de cooperación en materia reguladora— establezcan sanciones aún más estrictas y legislen adicionalmente sobre aquellos delitos cometidos en su territorio o por uno de sus nacionales.

Pese a la aparente contundencia del endurecimiento de las penas y de las multas por daños sobre la integridad de los mercados financieros aprobado ayer, el Ejecutivo Comunitario renunció en septiembre a una regulación estricta que reforzara el control de los dos principales índices de referencia para préstamos interbancarios —el británico Libor y el europeo Euribor— ante un posible choque con Downing Street.

Según la propuesta que en aquel momento redactó la Comisión Europea, la vigilancia de estos dos índices de vital importancia para el sector financiero y para la economía real (entre otras cosas, fijan el precio de las hipotecas) corresponderá a los supervisores de los países en los que están basados —Reino Unido y Bélgica—, que deberán actuar colegiadamente con los reguladores del resto de Estados miembros sin que la UE tenga capacidad de supervisión directa del índice. En definitiva, un conflicto que ha costado decenas de miles de millones de euros a los hogares europeos se salda con importantes multas y mayor capacidad sancionadora pero también con una regulación que llega con retraso y siembra dudas sobre su margen de maniobra real.

Tanto la normativa certificada ayer como la propuesta del Ejecutivo comunitario de septiembre nacen, fundamentalmente, como respuesta al caso más flagrante de manipulación de índices de referencia en Europa: la adulteración del Libor y del Euribor por parte del banco suizo UBS y del británico Barclays. Los reguladores de EE UU, Reino Unido y Suiza impusieron a ambas entidades una multa de 1.250 y 300 millones de euros respectivamente al considerar probado que habían pactado la fluctuación de ambos índices en beneficio propio.

Fuente: El País.

El FMI pide que los bancos se refuercen para que llegue más crédito a la economía

La directora del FMI, Christine Lagarde, en un acto en Sydney, donde estos días se celebra una reunión del G-20. / SAEED KHAN (AFP)

El Fondo reclama la suspensión de dividendos en metálico y la venta de activos.
Dice que la Sareb vende más pisos de los previstos, pero a coste de renunciar a sus márgenes.

Íñigo de Barrón Madrid 20 FEB 2014 - 15:40 CET

El Fondo Monetario Internacional (FMI) admite grandes avances en el sector financiero en su quinto y último informe de control del sistema bancario español, pero pone el acento en la necesidad de reforzar el capital de los bancos para que regrese el crédito a la economía. “Una de las principales prioridades es que los supervisores animen a los bancos a construir el core capital (capital de máxima calidad) aprovechando los mercados”, afirma la institución antes de pedir que, para ello, tendría que realizar emisiones de acciones. Junto a ello, también aboga por seguir “extendiendo a 2014 la limitación de dividendos, vendiendo activos y ganando más eficiencia”, con la reducción de gastos.

El FMI admite que la caída de los préstamos ha sido demasiado abrupta en España. Además, respecto a la Sareb, de la que dice que está en pérdidas, señala que ha vendido más pisos de los previstos “pero con márgenes más bajos” por la caída de precios del mercado. Por ello, advierte de que el principal reto que afronta el llamado banco malo para este año es recuperar la rentabilidad y liquidez para atender a los pagos de los bonos.

El FMI dice diplomáticamente que realiza este control al sector a petición del Ministerio de Economía, tras los 40.000 millones de ayudas recibidas para reflotar los bancos quebrados de las antiguas cajas. En su profundo análisis, es llamativo el espacio y la intensidad dedicada a la falta de crédito, como llave de casi todos los males del conjunto de la economía española: la débil recuperación económica, el paro, así como la falta de rentabilidad de las propias entidades, lo que podría parecer contradictorio. La salida del laberinto viene por elevar el capital bancario en niveles capaces de “apoyar la recuperación económica”.

Para el organismo dirigido por Christine Lagarde, la solución no pasaría por exigir nuevos mínimos regulatorios a los bancos, si no alentarles a que tomen medidas eficaces desde ahora mismo para reforzarse. En este sentido, el FMI reclama al supervisor que se asegure de que “los bancos aprovechan los mercados de acciones”, con la mejoría que han registrado. Tradicionalmente, en la cultura bancaria española cuando llegan malos tiempos se elevan más las provisiones que el capital. En otros países europeos es al contrario, y ahora el organismo dirigido por Luis Linde debe cambiar este hábito. No solo porque ayudaría al crédito, sino porque las autoridades bancarias del mundo lo reclaman tras la crisis de 2008.

Recorte a los dividendos

El FMI recuerda a las entidades que también se incrementa el capital reduciendo los gastos y, por supuesto, “restringiendo los dividendos en efectivo”. Recuerda que el Banco de España en junio de 2013 recomendó limitar la distribución de dividendos en efectivo al 25% del beneficio atribuible. “Esta recomendación es bienvenida y debe extenderse a 2014”, dice el FMI.

Quizá en prevención de las quejas del sector, el organismo internacional recuerda a la banca que la limitación del dividendo en 2013 “no tuvo ningún efecto material adverso en la capacidad de los bancos para emitir acciones”, ni en sus cotizaciones bursátiles, “en relación con sus pares europeos. Desde junio de 2013, las acciones de bancos españoles han subido más de un 40% y han superado a sus pares en más de un 30%”.

También reclama el Fondo que, tras las ventajas que han supuesto los activos fiscales diferidos (DTA por su siglas en inglés), ahora se controle que se refuerza el capital con medidas efectivas y reales. Así, se pide facilitar la venta de activos problemáticos y la renegociación de la deuda . Se trataría de “liberar espacio en la capital en los balances de los bancos para los nuevos préstamos” a los sectores de crecimiento de la economía. “Será importante evitar todo tipo de obstáculos artificiales a la eliminación de los activos tóxicos”, y demorar “el reconocimiento de las pérdidas”, algo típico en la banca cuando llegan las tormentas. Por eso dice que “es clave” la clasificación exacta de los préstamos refinanciados y reestructurados”, que han hecho aparecer unos 25.000 millones de morosos nuevos en 2013, según fuentes del mercado.

El Gobierno ha admitido que estudia cambios legales para que los bancos puedan cambiar préstamos por capital en las empresas con problemas y así evitar su cierre. El FMI alaba este camino así como “las reformas adicionales para mejorar la velocidad y la eficiencia de los procedimientos de insolvencia y para promover la reestructuración de la deuda voluntarias”.

Lograr beneficios del negocio tradicional

Pero hay más retos para la banca y la economía en 2014. Uno de los más destacados es que los beneficios procedan de la actividad bancaria, no como ha ocurrido en 2013 donde las operaciones financieras y los créditos fiscales han salvado las cuentas. “Los resultados de 2013 reflejan en parte factores excepcionales. Los beneficios clave antes de provisiones continúan a la baja, y la tasa de morosidad sigue en aumento, aunque a un ritmo decreciente. El desapalancamiento del sector privado y la consolidación fiscal también seguirá provocando vientos en contra para el crecimiento durante algún tiempo”, indica el informe.

El Fondo no se olvida de las antiguas cajas. Duda de que las fundaciones, dueñas de los bancos, puedan socorrerles si alguna vez tiene problemas porque no tienen ingresos que no sean los de las entidades. Insiste en que el supervisor “garantice” la buena gobernanza y la competencia, “habida cuenta de las conexiones políticas”.

Esta situación “puede mantener el ritmo de la recuperación contenida, añadiendo a los desafíos a la rentabilidad bancaria . También podría retrasar la recuperación de las condiciones de crédito, que no son buenas. El FMI no olvida incertidumbres que planean sobre el sector bancario: los test de solvencia del BCE, “así como la salida del Estado en los bancos intervenidos en los próximos años”. No deja fuera posibles sorpresas positivas, como una aceleración del PIB, pero deja claro que para todo esto es necesario mantener un fuerte ritmo de reformas en España y Europa, “incluyendo la laboral y las políticas fiscales para lograr crecimiento económicos rápidos para reducir el desempleo a niveles razonables en el medio plazo.

Estas recetas, según los expertos del FMI, deberían conducir al ciclo virtuoso de la caída de costes de financiación, mayor rentabilidad y el capital bancario, mejoras en las condiciones de crédito para los hogares y empresas y más creación de empleo. Otra vez, la pelota está en el tejado de los bancos, vistos como una rémora por la opinión pública.

Fuente: El País.

La UE alcanza un acuerdo sobre el mecanismo de cierre de bancos

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Alemania impone sus condiciones y rebaja la ambición de la unión bancaria
La Eurocámara pide que sea la Comisión quien cierre bancos

Claudi Pérez / Miguel Mora Bruselas / París 19 DIC 2013 - 01:13 CET

Segundo paso hacia la unión bancaria. Con Alemania como clara ganadora, a trancas y barrancas y después de 13 horas de intensas negociaciones. Pero acuerdo al fin y al cabo: los ministros de Economía de la UE alcanzaron a medianoche un pacto de mínimos sobre el mecanismo de resolución bancaria (en plata: de cierre de bancos) y sobre los fondos para sufragar las liquidaciones de entidades cuando se produzcan, que pagará el propio sector financiero.

Finalmente, serán los Estados miembros quienes aprieten ese botón nuclear —con la Comisión en un papel secundario—, tal como quería Berlín; los ministros, además, consiguieron simplificar el proceso de toma de decisiones para asegurarse de que un banco se pueda cerrar en un fin de semana: en un máximo de 24 horas. Habrá también un fondo de resolución común, si bien compartimentado durante un periodo de 10 años, de 55.000 millones de euros y con una mutualización muy limitada. De nuevo, tal como quería Alemania. Durante ese periodo se forjará el fondo común definitivo, que aún no está esbozado:

Berlín deja claro, una vez más, que el contribuyente alemán no pagará —en principio— por los desmanes que provocaron esta crisis. Alemania forcejeó hasta el último minuto para imponer su punto de vista, aunque finalmente ha cedido en algunos flecos menores. Si un país tiene que cerrar un banco y necesita acudir al fondo de resolución, primero tirará del fondo nacional (8.500 millones, en el caso de España). Ese fondo podrá pedir prestado en los mercados, y podrá también pedir prestado al resto de fondos nacionales. Y finalmente, si no hay más remedio, podrá acudir al mecanismo de rescate europeo (Mede), con las condiciones de rigor. Una vez transcurran esos 10 años, aún hay que definir cómo será el fondo de resolución común, pero la intención de los Veintiocho es que además de su potencia total de fuego (los 55.000 millones) pueda pedir prestado en los mercados con aval público. Se trata de una mutualización muy limitada, y de un cortafuegos con un acceso muy restringido al dinero público. El objetivo, en teoría, es que sea el propio sistema financiero quien pague por sus errores.

Alemania y sus satélites a un lado; el BCE, la Comisión, la Eurocámara, Francia e Italia al otro. La unión bancaria, la reforma más ambiciosa de la UE desde la creación del euro, venció finalmente esas diferencias, si bien terminó con una versión descafeinada —muy del gusto de Berlín— respecto al proyecto inicial, mucho más ambicioso.

El pacto tiene que pasar aún por el examen de los mercados, y a partir de enero por el del Parlamento Europeo, que en las últimas horas se ha manifestado con claridad —al igual que el BCE— en favor de un acuerdo menos germánico. Los ministros prefirieron un acuerdo de mínimos ante la constatación de que el tiempo se acaba: ese pacto debe ser ratificado por la cumbre de jefes de Estado y de Gobierno que empieza hoy, para que la Eurocámara dé su visto bueno antes de las elecciones europeas de mayo. El pacto permite seguir avanzando y deja los asuntos polémicos para más adelante, en el más puro estilo de los compromisos europeos.

El mecanismo de resolución único empezará a funcionar en 2016, y viene a completar el mecanismo de supervisión bancaria, reservado al BCE. Los países participantes (en un principio, los miembros de la zona del euro y aquellos que se unan voluntariamente) se comprometen a firmar un tratado internacional sobre el que se asentará el fondo de resolución, similar al que fue necesario para crear el fondo de rescate permanente de la zona del euro (Mede). El fondo de liquidación se nutrirá de aportaciones anuales de 5.500 millones de euros procedentes de la banca durante 10 años, y estará dividido en compartimentos estancos nacionales, hasta que en 2026 se haya alcanzado el total de 55.000 millones de euros.

Pese al acuerdo final, varios ministros acusaron a Alemania de torpedear con ese pacto la cumbre de junio de 2012, en la que se acordó poner en marcha la unión bancaria para eliminar el bucle diabólico entre los problemas financieros y los de deuda soberana y para acabar con la fragmentación bancaria. Los mercados hablarán en los próximos días, y la Eurocámara tomará la palabra en enero. Pero ni el BCE ni la Comisión se mostraban en las horas previas al Ecofin muy conforme con el acuerdo que se iba forjando.

Los expertos también son críticos al respecto: “No hay una verdadera unión bancaria con los elementos que están sobre la mesa”, resumió Paul de Grauwe, de la London School of Economics. “La toma de decisiones es un desastre, y la falta de un fondo común revela una vez más la desconfianza de Alemania respecto a los países del Sur. Nada termina de funcionar. Si esta unión bancaria hubiera existido antes de la erupción de la crisis, nadie hubiera notado la diferencia: los problemas serían los mismos”, cerró.

Fuente: El País.

La troika pide a España "seguir vigilando de cerca" a la banca

Avisa de que la situación del sector financiero está amenazada por la crisis y la caída del precio de la vivienda. Bruselas y el FMI estiman que el ajuste en el mercado inmobiliario se ha ralentizado pero todavía no se ha completado

Los inspectores de la troika (la Comisión, el BCE y el FMI) han constatado este lunes que España ha cumplido todas las condiciones impuestas por la UE a cambio del rescate bancario y que la liquidez y la solvencia de las entidades mejora, pero han pedido al Gobierno que siga vigilando "de cerca" la estabilidad del sector, que continúa amenazada por la crisis y la caída del precio de la vivienda.

La Comisión, el BCE y el FMI han publicado este lunes en dos informes paralelos las conclusiones preliminares de su quinta visita a España, que tuvo lugar entre el 2 y el 13 de diciembre. Se trata de la última misión de la troika antes del fin del rescate bancario, que se cerrará oficialmente el 23 de enero de 2014 sin ningún tipo de prórroga o ayuda adicional. España ha utilizado 41.300 millones de euros de los 100.000 millones ofrecidos por el Eurogrupo para reestructurar la banca.

"El entorno económico general ha continuado pesando en el sector bancario, incluso si este impacto ha disminuido recientemente", avisan los inspectores. "La rentabilidad del sector bancario se verá afectada por tanto en los próximos años por los volúmenes todavía decrecientes de intermediación y por una continua presión en la calidad de los activos, también debido a la caída adicional de los precios de la vivienda, ya que el ajuste en el mercado inmobiliario se ha ralentizado pero todavía no se ha completado", subrayan los informes. "Por ello, los supervisores y los legisladores deben seguir vigilando de cerca el funcionamiento y la estabilidad del sector bancario", reclaman los inspectores. "El diagnóstico continuo en profundidad de la resistencia a shocks y la solvencia del sector bancario español sigue siendo vital", subrayan, para garantizar una "preparación adecuada" de cara a la revisión de balances y a la nueva ronda de test de estrés que llevarán a cabo en los próximos meses el BCE y la Autoridad Bancaria Europea.

"En particular, legisladores y supervisores deben continuar prestando una estrecha atención a los bancos que en la actualidad son propiedad del FROB, para garantizar un modelo de negocios y una gobernanza adecuados para que estas entidades avancen", apuntan la Comisión y el BCE.

La troika reclama además al banco malo que gestiona los activos inmobiliarios de los bancos rescatados que continúe con sus esfuerzos para vender su cartera de viviendas con el objetivo de "maximizar sus resultados financieros y contribuir al adecuado funcionamiento del mercado inmobiliario de España en su conjunto".

El cumplimiento de las condiciones del rescate bancario "se ha completado", y ello ha contribuido a una reforma completa del marco de gobernanza, regulación y supervisión del sector bancario español. La troika pide que se aproveche para continuar con una supervisión "proactiva" y una vigilancia más estrecha con el fin de lograr un sector financiero más resistente. "La situación de liquidez y la estructura de financiación del sector bancario español ha mejorado aún más debido a que los depósitos han aumentado y a que los bancos se están beneficiando del acceso a los mercados de financiación. La posición de solvencia de los bancos se mantiene confortable tras la recapitalización de partes del sector bancario, la transferencia de activos a la Sareb y los resultados positivos en materia de beneficios hasta ahora", apunta la troika.

Además, la reforma de los activos fiscales diferidos ayudará a aumentar la solvencia del sector bancario cuando entren en vigor en 2014 las nuevas reglas de la UE en materia de requisitos de capital. "Las condiciones de financiación para amplias partes de la economía han mejorado, incluso si las condiciones de financiación para las pymes siguen siendo difíciles", indican las conclusiones.

Los deberes de Bruselas y el FMI

En materia de política económica, la Comisión y el Banco Central Europeo reclaman al Gobierno que respete "plenamente" los objetivos de déficit, con el objetivo de revertir el aumento en la deuda pública, y que complete la agenda de reformas. Ello resulta "imperativo" para devolver a la economía a una senda de crecimiento sostenible". "Debe mantenerse el impulso para finalizar las reformas planificadas y en marcha -entre las que se encuentran la retrasada ley de servicios profesionales, las reformas de la administración pública, el refuerzo adicional de las políticas del mercado de trabajo, la eliminación del déficit de tarifa y la revisión del sistema tributario- y para garantizar la aplicación efectiva de todas las reformas", reclaman los inspectores.

La Comisión y el BCE prevén una "recuperación gradual de la actividad" en España y creen que el fin de la destrucción de empleo está cerca. "La situación económica sigue no obstante sujeta a riesgos mientras los desequilibrios continúan corrigiéndose", avisan.

Por su parte, el FMI ha destacado en su informe que, si bien los esfuerzos desarrollados bajos el plan de asistencia "han hecho más fuerte, seguro y de menores dimensiones al sistema bancario", aún persisten importantes desafíos para el sector financiero, puesto que la economía aún soporta el proceso de desendeudamiento del sector privado y de consolidación fiscal que podrían lastrar el ritmo de recuperación y amenazar la rentabilidad de la banca. De este modo, los expertos de la institución consideran prioritario a nivel nacional adoptar una supervisión y vigilancia proactiva continuada, incluyendo los esfuerzos necesarios para adecuar la situación de los bancos a los tests europeos. Asimismo, el FMI señala que las garantías de un adecuado provisionamiento fomentarán la disposición de activos en el tiempo, liberando así espacio en los balances de los bancos para conceder nuevos préstamos.

Fuente: Público.

La UE ultima un pacto sobre la liquidación de bancos con problemas que responde a exigencias de Berlín

El fondo único para financiar quiebras sólo se creará tras un periodo de transición de once años y sólo cubrirá directamente a los 130 mayores bancos de la eurozona.

EUROPA PRESS Bruselas 10/12/2013 23:37

Los ministros de Economía de los Veintiocho ultiman un acuerdo para crear un mecanismo único de liquidación de bancos con problemas que diluye la propuesta inicial de la Comisión y responde a todas las exigencias que plantea Alemania, que no quiere pagar por las entidades de otros países. El principio de acuerdo está recogido en un documento de compromiso elaborado por la presidencia lituana, que ha sido debatido por los ministros en las últimas horas y ha sido objeto de consenso en algunos puntos y de amplio acuerdo en el resto, según han informado fuentes europeas. Pero el pacto final no se cerrará este martes sino que se aplaza a un Ecofin la semana que viene, porque falta definir los textos jurídicos.

Según este compromiso, la última palabra para decidir el cierre de una entidad la tendrán los Gobiernos y no la Comisión, tal y como quería Berlín. Y el fondo único para financiar quiebras, alimentado por la banca, sólo se creará tras un periodo de transición de 11 años, durante el cual cada país deberá pagar por los problemas de su sistema financiero. Además, la creación del fondo único de resolución deberá definirse en un tratado intergubernamental.

El nuevo mecanismo de resolución, que empezará a funcionar en 2015, cubrirá directamente sólo a los 130 mayores bancos de la eurozona supervisados por el banco central europeo y no a todos como proponía Bruselas. Las autoridades nacionales de resolución serán responsables de planificar la resolución y la supervisión de los bancos más pequeños, como quiere Berlín, que quiere dejar fuera a sus cajas de ahorro.

Finalmente, se adelanta de 2018 a 2016 la entrada en vigor de las nuevas reglas que obligarán a accionistas, preferentistas y bonistas senior a asumir pérdidas en caso de rescate bancario. El mecanismo único de resolución es la segunda pieza de la unión bancaria, cuyo objetivo consiste en acabar con la fragmentación del crédito en la eurozona y romper el circulo vicioso entre deuda bancaria y deuda soberana. También pretende que en futuro sean los bancos y no los contribuyentes los que paguen las quiebras.

Fuente: Público.

La UE retrasa a 2026 la creación de una auténtica Unión Bancaria

En el periodo transitorio de 10 años, cada país pagará sus propias reestructuraciones.
Decidirá sobre el destino de los 130 mayores bancos de la zona euro.
El Econofin acuerda la Autoridad única y el fondo que pagará los costes asociados.

JAVIER G. GALLEGO Corresponsal Bruselas

Los ministros de Finanzas de la UE han conseguido acercar posturas sobre los principales puntos sobre los que se levantará el Mecanismo Único de Resolución, el nuevo organismo de la Unión Bancaria que se encargará de reestructurar y liquidar bancos en problemas. No puede decirse que haya un acuerdo, ya que tendrá que haber una nueva reunión el próximo 18 de diciembre, pero sí que hay un texto de compromiso que casi todos los Estados miembros aceptan, especialmente Alemania, que ha logrado imponer todas las condiciones que exigía.

La autoridad encargada de decidir cuándo y cómo se reestructura un banco estará compuesta por un Consejo Ejecutivo en el que participarán los Estados miembros y donde la Comisión Europea sólo tendrá un papel de observador. Bruselas sólo podrá presentar objeciones a posteriori y, llegado ese caso, será el Consejo de la UE (de nuevo los estados miembros) los que tengan la última palabra.

Esta autoridad de resolución a nivel europeo decidirá sobre el destino de los 130 mayores bancos de la eurozona, aquellos que estarán bajo la supervisión directa del Supervisor Bancario Único (el BCE). El texto señala que las autoridades de resolución nacionales (lo que en España sería el Frob) serán responsables de las decisiones que afecten a los bancos más pequeños. Otro tanto para Alemania, que consigue que queden en sus manos la decisión sobre sus cajas de ahorros.

Este principio de acuerdo, que ha logrado "consenso en varios puntos y amplia mayoría en el resto", según fuentes del Consejo Europeo, empezó a gestarse en la reunión del viernes pasado en Berlín. Según el ministro español, Luis de Guindos, hay un "acuerdo total" entre cinco países que se interpreta que son lo que participaron en aquella reunión: Alemania, Francia, España, Italia y Holanda.

Alemania pospone el fondo único europeo
El texto resuelve otro de los principales puntos de enfrentamiento entre los Estados miembros durante los últimos meses: el de la creación de un Fondo de Resolución que estará dotado con aportaciones de los bancos y que serviría para costear las reestructuraciones futuras de los bancos. El principio de acuerdo alcanzado anoche pospone a 2026 la creación de una auténtica hucha común entre todos los países que formarán la Unión Bancaria.

De momento, desde la entrada en vigor de este Mecanismo Único de Resolución, prevista para 2016, habrá un periodo transitorio de 10 años en el que cada país tendrá su propio fondo y pagará sus propias reestructuraciones. Es lo que pedían Alemania y Holanda: compartimentos estancos entre los que irá habiendo una progresiva mutualización año a año hasta llegar al décimo, cuando deberá entrar en funcionamiento el único fondo común para todos.

A modo de ejemplo, si un banco español necesitara dinero para su reestructuración o liquidación se deberá recurrir al 100% del fondo del país afectado y sólo un 10% del resto de fondos nacionales. Este mismo caso en el año siguiente sería con una proporción del 90% / 20%; el tercer año, del 80% / 30% y así sucesivamente. "Es un tema extremadamente complicado, desde el punto de vista técnico", ha reconocido Luis de Guindos, que ha insistido en que "la resolución es mucho más complicada que la supervisión bancaria".

En este periodo transitorio y hasta que los bancos concluyan sus aportaciones a cada fondo nacional serán los Tesoros de cada país los que respondan en última instancia en caso de que sea necesario utilizar dinero.

Fuente: El Mundo.

La troika expresa su preocupación por la falta de rentabilidad de la banca

En su quinta visita, los expertos reclaman al sector que busquen negocio recurrente para estabilizar los márgenes y que eviten las guerras de precios

Íñigo de Barrón Madrid 5 DIC 2013 - 00:00 CET

Entre los banqueros es el tema más recurrente: cómo conseguir ingresos recurrentes en el negocio para lograr una rentabilidad aceptable. Y los inspectores de la troika —formada por la Comisión, el Banco Central Europeo (BCE) y el Fondo Monetario Internacional (FMI)— han puesto en el dedo en la llaga.

El lunes pasado llegaron a España los hombres de negro y han mantenido reuniones con las autoridades (Banco de España y Tesoro) y los principales grupos bancarios. Este jueves cierran las citas con el Banco BMN y Ceiss (Caja España-Duero).

Según ejecutivos presentes en las reuniones, los expertos europeos no han insistido tanto en las necesidades de capital ni en las provisiones, como sucedió en la visita anterior. Esta vez la estrella en los debates, sobre todo para los bancos que solo trabajan en España, ha sido la búsqueda de ingresos recurrentes. Los hombres de negro abordaron el asunto de los márgenes financieros, sus perspectivas y evolución futura, así como las posibles guerras de precios. En su opinión la banca no debería regresar a la lucha por los depósitos con grandes ofertas, en coincidencia con las recomendaciones del Banco de España. Su consejo ha sido que las entidades busquen costes financiados razonables, lo que incluye que tampoco tiren los precios de los créditos. Incluso se abordó, en algunos casos, el control de los costes generales.

“El próximo ejercicio va a ser muy duro. Peor que éste, sobre todo para los que solo tienen su negocio en España. Las preocupaciones de la troika son razonables”, apunta un ejecutivo del sector que pide el anonimato.

La mecánica habitual en estas reuniones es que la troika envíe un informe con antelación en el que incluye las principales cuestiones que quieren discutir. Las entidades realizan una presentación basándose en ese guión. En esta ocasión, los hombres de negro dijeron que mantenían el cuestionario de la cuarta visita pero lo ampliaban con tres puntos: opiniones sobre los créditos fiscales diferidos (DTA por sus siglas en inglés), “y su impacto en la capitalización”; visión sobre el próximo examen de análisis de calidad de activos (AQR), que se realizará a principios de 2014 y, por último, un tema vidrioso: “Previsiones de la política de dividendos para el 2014”.

La troika es consciente de la delicada situación del sector. La mayor parte de los resultados de 2013 se han conseguido con operaciones extraordinarias. Entre ellas destaca la compra de deuda pública española que ofrece alta rentabilidad y que se financia con el dinero barato prestado por el BCE. Esta operativa, denominada carry trade, ha hecho que los beneficios de operaciones financieras se dupliquen entre junio de 2012 y junio de 2013. Sin embargo, el margen financiero, que responde al negocio típicamente bancario, ha descendido un 11% en el mismo periodo. Las entidades también han ganado mucho dinero vendiendo participaciones industriales y gestoras de fondos. Estos negocios son “pan para hoy y hambre para mañana”.

La troika sabe que 2014 será aún peor que este año porque la bajada de tipos de interés del BCE repercutirá en los márgenes y, sobre todo en las hipotecas. La banca tiene 582.000 millones en préstamos hipotecarios cuya rentabilidad irá decayendo a medida que el euribor se sitúe en paralelo con el tipo oficial. Según los expertos, el índice caerá del 0,50% al 0,30%, excepto en las entidades con cláusulas suelo. Si, además, esto se une a que el volumen de crédito desciende, el panorama de los ingresos no es halagüeño. Esta es una de las vulnerabilidades que ya ha destacado el FMI en ocasiones anteriores, por no citar los efectos de la subida de la morosidad fruto del paro prolongado. La troika sigue preocupada porque sabe que mientras la banca sea vulnerable no regresará el crédito.

Fuente: El País.

Italia, Francia y Alemania presionan para suavizar los exámenes a la banca

Los tres grandes países del euro se movilizan para que sus entidades financieras no salgan mal paradas de las pruebas del BCE y la Autoridad Bancaria Europea.
El Eurogrupo debate el cierre del rescate.

Claudi Pérez Bruselas 13 OCT 2013 - 21:10 CET

El presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, en la última reunión mensual del consejo de la entidad. / CHRIS KLEPONIS (EFE)

Es una batalla entre bastidores, pero silban las balas en Bruselas y Fráncfort: las grandes capitales europeas tratan de influir a toda costa en los exámenes a las 130 mayores entidades del continente y sus consecuencias. Cinco años después de la quiebra de Lehman Brothers y tras gastar centenares de miles de millones de dinero público en apuntalar los bancos continentales, nadie sabe de veras cómo diablos está el sector, pero hay serias sospechas acerca del estado de algunas de las grandes entidades alemanas, francesas e italianas, el país que despierta más recelos porque está en una situación económica, financiera, fiscal e incluso política más delicada. Llega la hora de la verdad para el sistema financiero y Berlín, París y Roma presionan, según fuentes comunitarias y del Eurogrupo, con el objetivo de limitar los daños derivados de las pruebas del Banco Central Europeo (BCE) —cuya metodología se fijará en apenas unos días— y la Autoridad Bancaria Europea (EBA), decisivas para eliminar de una vez por todas las sempiternas dudas sobre Europa.

El Eurogrupo asume que España ha hecho buena parte de los deberes, aunque en los mercados persisten incertidumbres sobre el verdadero estado de salud del sistema financiero español. Pese a que la pasada primavera Berlín insistía en que España usara los 100.000 millones del rescate, ahora el foco de preocupación ha cambiado. Está en Italia. Y es Italia y su miríada de altos funcionarios puestos de relieve, incluido el presidente del BCE, Mario Draghi, quien más se ha movilizado para neutralizar una situación potencialmente explosiva. Dos altas fuentes comunitarias aseguran que Draghi en persona ha contactado con Bruselas para aclarar la utilización de las normas de ayudas de Estado a la banca, que aplica la Comisión cuando se recapitaliza una entidad con dinero público. En el caso español, los rescates de Bankia y otras cajas provocaron quitas a los accionistas y a los poseedores de deuda de mala calidad: preferentes y demás, productos extensamente comercializados en Italia. Roma, con el apoyo de una parte del BCE, persigue evitar en lo posible ese mal trago si finalmente necesita dinero público para sus bancos (y todo apunta a que esa posibilidad está ahí), según confirma uno de los ministros del Eurogrupo.

Los argumentos italianos se basan en que eso podría activar de nuevo el efecto contagio y en que todo el examen a la banca puede retrasarse y enquistar la situación, según se desprende de una carta y de varios contactos entre Draghi y la Comisión, informan dos fuentes conocedoras de esa negociación. Pese a que el FMI ha avanzado ya que la banca italiana necesita reforzarse, no está claro si hará falta capital regulatorio (el de máxima calidad, imprescindible para operar) o si el agujero se verá solo en las pruebas de estrés de la EBA: más colchones por si las cosas se tuercen en el peor de los escenarios.

Las presiones de Italia se centran en esa segunda posibilidad. “El BCE pide aclarar qué ocurre cuando los bancos no están al borde del precipicio, sino que solo necesitan capital precautorio. Draghi quiere saber qué flexibilidad puede aplicar la Comisión llegado el caso”, indica una alta fuente europea que prefiere no identificarse. Otras fuentes indican que quien presiona no es el BCE como institución, sino Draghi en persona, junto con Ignazio Angeloni (asesor de Draghi en el BCE y responsable de la metodología de los exámenes a la banca), y otros altos funcionarios italianos en tareas de responsabilidad como Andrea Enria (presidente de la EBA), además del Ejecutivo italiano.

“El dilema del BCE y la EBA es hacer unos exámenes blandos, a la vista de que no hay un colchón europeo por si hacen falta fondos para recapitalizar los bancos, o hacer pruebas serias para no jugarse la credibilidad. En ese caso, en ausencia de un dique de contención genuinamente europeo, el BCE pretende que puedan suavizarse las reglas de ayudas de Estado y que no haya quitas a la deuda de mala calidad (como ocurrió con España) para evitar disgustos. Pero eso está por decidir”, avisan fuentes comunitarias.

Alemania y Francia protagonizan una historia paralela, destinada a presionar al BCE y al resto de instituciones para que la metodología de los exámenes a la banca sea lo menos lesiva posible para los intereses de sus entidades. “Berlín y París ponen el acento en el tratamiento de productos estructurados y derivados para salir lo mejor posible en la foto, y en menor medida en la ratio de endeudamiento”, según explicó una alta fuente del Eurogrupo. Algún gran banco alemán (el Deutsche Bank, puede que también el Commerzbank), dos grandes bancos franceses y dos italianos son los más señalados. Los alemanes y los franceses no van a tener problemas para levantar ese dinero en el mercado, y en todo caso tienen músculo fiscal para evitar sorpresas. Pero hay más dudas sobre la capacidad de Italia. “Los rumores acerca de una petición de rescate a la banca italiana están ahí”, avisan fuentes del Eurogrupo.

Los exámenes a la banca son una pieza fundamental para el futuro de la eurozona. En junio de 2012, el Consejo Europeo declaró “imperativo” romper “el círculo vicioso entre bancos y deuda soberana”: para ello, como primer paso, el BCE debe asumir la tarea de supervisor único hacia mediados del año próximo. Pero antes, el Eurobanco lo quiere todo atado y bien atado: el BCE hará un chequeo sobre las provisiones, el grado de endeudamiento de cada banco y la liquidez, aunque es posible que todo ese proceso no se cierre hasta bien entrado 2015, para dar tiempo a que las entidades se recapitalicen. En función de cómo se calibre cada una de esas variables los bancos de unos países saldrán más perjudicados que otros; de ahí las presiones. El examen del Eurobanco pondrá la lupa en los activos inmobiliarios, préstamos a pymes y los activos heredados (productos derivados y estructurados acumulados en la etapa previa a la crisis). Como aviso a navegantes, el FMI ha cifrado en 250.000 millones las pérdidas potenciales en Italia, España y Portugal en una sola de esas partidas: los créditos a empresas.

El Eurogrupo debate el cierre del rescate

Grecia, Portugal, Irlanda, España y debate sobre mecanismos de seguro por si hace falta recapitalizar bancos tras los exámenes del BCE y la EBA. El Eurogrupo, la reunión de ministros de Economía del euro, discutirá hoy los temas más candentes de la agenda europea. Pero con la boca pequeña: en casi todos los casos no queda más remedio que echar mano de la patada a seguir, a la espera de que Angela Merkel forme Gobierno de coalición en Alemania. Por ese motivo no se esperan decisiones de calado, aunque para España se trata de una reunión decisiva de cara al examen final del próximo 15 de noviembre, la fecha fijada para decidir si el rescate se cierra sin medidas de acompañamiento o con algún tipo de muleta para evitar futuras sorpresas.

No hay una decisión tomada al respecto, pero todo o casi todo en Europa en estos momentos es una cuestión de apaños. Los exámenes a la banca europea pueden comportar necesidades de capital en varios sistemas bancarios: el esloveno y el austriaco son los dos más claros, pero todas las quinielas señalan también a Alemania, Francia e Italia. Sin un fondo europeo para inyectar capital en los bancos y con el acceso al mecanismo de rescate muy restringido, puede haber más de un país que tenga que recurrir a algún rescate al estilo español. “Por eso los países acreedores quieren una salida limpia de España del rescate, para demostrar que puede ser un éxito y que la petición de ayuda no estigmatiza a nadie”, indica Mujatba Rahman, del think tank Eurasia. “Hay signos muy positivos respecto a España, y si el Gobierno no pide más ayuda —un programa precautorio— nadie va a presionarle. Aunque hay vínculos con el objetivo de déficit: España tiene que cumplir y seguir con las reformas”, avisa una fuente del Eurogrupo.

Fuente: El País.

El FMI pide un plan coordinado para la retirada de los estímulos monetarios

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La crisis en EEUU y el freno de los emergentes marcan la asamblea de Fondo.

AMANDA MARS (ENVIADA ESPECIAL) Washington 7 OCT 2013 - 17:49 CET

La directora del FMI, Christine Lagarde, el pasado jueves. / JIM WATSON (AFP)

Los efectos de la retirada de un programa de estímulos monetarios por parte de los mayores bancos centrales, que no tiene precedente histórico, continúa ocupando al Fondo Monetario Internacional (FMI). Este lunes, el día previo a que arranque su asamblea de otoño, el organismo que dirige Christine Lagarde ha planteado la necesidad de una acción coordinada por parte de estas instituciones y una mejor política de comunicación para evitar sobresaltos en el mercado.

Sigue preocupando el día de después, pero el Fondo tiene claro que el problema urgente sigue siendo el hoy: la reactivación global está aún llena de lagunas, las potencias emergentes pierden fuelle y la crisis política en EE UU está a punto de poner la economía mundial en el alero. Esa es la preocupación que marca esta cita de octubre cuando los bancos centrales han puesto toda la artillería en la mesa.

En un informe sobre el impacto global y los retos de estas políticas, el FMI apunta que la “colaboración internacional” en estas políticas puede ayudar a los países a reaccionar a los cambios de otro, por ejemplo, cuando los países sin estrategias tan expansivas reciben volúmenes de capital excesivos de otros en los que el precio del dinero ha bajado.

El FMI se postula, además, como un agente idóneo para pilotar el proceso -“puede engrasar las ruedas de esa cooperación económica”, dice-, gracias a sus análisis independientes y al seguimiento que hace de cada país. El Fondo puede ayudar con sus líneas de crédito para prevenir o aliviar esos riesgos. Y aun así, la retirada es un campo de minas. “La salida de las política no convencionales llevará a algunos ajustes de los mercados, pero podría haber una volatilidad adicional por reacciones de los mercados más allá del control de los bancos centrales”, señala Karl Habermeier, desde el departamento de mercados monetarios y de capitales. “Esta volatilidad puede tener efectos colaterales significativos para el resto del mundo, con riesgos para la estabilidad macroeconómica y financiera”, añade.

El Fondo también propone acompañar el proceso con ”compras tácticas” de activos para evitar golpes bruscos en determinados momentos y algunas reservas de liquidez, si bien el pilar de que el repliegue funcione sin colapsos es que el proceso se base en una guía conocida y previsible. Es una idea similar a la expuesta en junio por propio el órgano coordinador de estas instituciones, el Banco de Pagos Internacionales (BIS, en sus siglas en inglés).

Los grandes bancos centrales han engordado su balance a lo largo de esta crisis a un ritmo que no tiene precedentes, la Reserva Federal lo ha triplicado, el Banco de Inglaterra también y el Banco Central Europeo (BCE), el más conservador —o más atrevido— de los grandes, lo ha duplicado. También el Banco de Japón tiene un plan para inyectar masa monetaria en dos años por valor de un tercio de su economía.

En conjunto, han duplicado sus activos desde 2007, hasta rozar los 20 billones de dólares, un volumen que inquieta al mismo BIS, que en junio aprovechó la presentación de su memoria anual para alertar de que estos organismos ya habían asumido muchos riesgos y los países y los inversores deberían ir preparándose para afrontar la salida de las masas monetarias. El BIS recomendó a los bancos centrales que consideraran más los efectos secundarios de sus medidas, más allá de sus fronteras, y que mejoraran la “comunicación” de sus políticas para no provocar vuelcos en los mercados.

Da miedo persistir en los estímulos y también lo da no hacerlo. La Fed sorprendió a los analistas el pasado septiembre al anunciar que mantendría intacto su ritmo de compra de deuda -85.000 millones de dólares mensuales (62.500 millones de euros)-, al considerar que el crecimiento económico era aún demasiado débil. No obstante, el freno de la Fed puede comenzar a finales de este año. El primer aviso, el pasado mayo, sacudió los mercados.

Los primeros signos de freno a esta política monetaria expansiva están moderando el flujo de capitales que llegaba a los países emergentes y estas nuevas potencias, a las que el FMI les reconoce el logro de haber mantenido la economía global a flote desde 2008, empiezan a moderar su crecimiento.

El FMI ve a la primera economía del mundo jugando con cerillas cuando con la reactivación global aún está llena de baches. La Administración estadounidense lleva una semana de cierre por falta de presupuesto y si antes del día 17 no se llega a un pacto político entre republicanos y demócratas para elevar el límite de endeudamiento, el país podría acabar en una suspensión pagos. Para Lagarde, el bloqueo actual de la vida pública ya es de por sí un escenario “suficientemente malo” y puede provocar “un daño muy serio a la economía de todo el planeta”.

Fuente: El País.

La Troika publica sus conclusiones sobre si se prorroga el rescate de la banca

La actual ayuda para las entidades españoles expira a finales de año
El Gobierno ha dicho que no necesita más dinero.

Europa Press | Bruselas

Los inspectores de la Troika -formada por la Comisión Europea, el Banco Central Europeo (BCE) y el Fondo Monetario Internacional (FMI)- publican este lunes sus conclusiones preliminares sobre la situación de la banca española tras su cuarta visita de dos semanas a Madrid.

El diagnóstico de los inspectores servirá de base para decidir si se prorroga o no el rescate bancario de hasta 100.000 euros concedido en julio de 2012 por el Eurogrupo a España, que expira a finales de año. La decisión sobre la estrategia de salida del programa español se adoptará en el Eurogrupo del 15 de noviembre.

Tanto el presidente del Gobierno, Mariano Rajoy, como el ministro de Economía, Luis de Guindos, han rechazado cualquier tipo de prórroga alegando que España se financia ya cómodamente en el mercado. El Gobierno quiere además librarse de la tutela de la Troika.

Por su parte, el vicepresidente económico de la Comisión, Olli Rehn, ha dicho que España tiene "grandes posibilidades" de abandonar el rescate "sin ningún tipo de fórmula de seguimiento".

El director del fondo de rescate (MEDE), Klaus Regling, dijo la semana pasada que España no necesitará dinero adicional de la UE más allá de los 41.300 millones que ya ha utilizado para reestructurar los bancos con problemas. "Al menos que pase algo, el programa expira automáticamente a finales de año. Y no preveo que tengamos ninguna petición para más desembolsos antes de que acabe el año ni una petición para ampliar el programa", apuntó.

El Ejecutivo comunitario no descartaba algún tipo de acompañamiento tras el final de rescate para no tener que improvisar medidas de emergencia si vuelven las turbulencias a los mercados o si surgen nuevas necesidades de capital en los test de estrés que hará el BCE en verano de 2014. Pero la oposición frontal del Gobierno ha restado peso a esta opción.

Trabajos de la Troika

Los inspectores de la Troika dedicaron su primera semana en Madrid a entrevistarse con los responsables de las principales entidades del país, mientras que los últimos días se consagraron a encuentros con representantes del Gobierno y del Banco de España, con asociaciones de la industria bancaria y con analistas.

Los expertos se han interesado sobre todo por la evolución del crédito a pymes, la apelación de liquidez al BCE, el impacto de los nuevos criterios sobre refinanciaciones y la situación de solvencia de la banca de cara a Basilea III, según han revelado a Europa Press fuentes conocedoras de los encuentros.

La troika ha quedado "bastante satisfecha" con los números presentados por la banca y ha exhibido una "mayor tranquilidad" respecto a la evolución del sector, según las fuentes consultadas. "No hay nada que llame a la alarma", han resaltado.

En su último informe publicado el pasado julio, los inspectores concluyeron que "en estos momentos no hay motivos para considerar más desembolsos" a cargo del rescate. Además, constataron que el cumplimiento de las condiciones exigidas a España en materia de reforma del sector financiero "está prácticamente completado", a falta de la aprobación definitiva de la nueva ley de cajas de ahorro.

No obstante, los inspectores alertaron de que la banca española sigue siendo "vulnerable" debido a la mala situación económica, el aumento de la morosidad y la supresión de las cláusulas suelo de las hipotecas tras la sentencia del Tribunal Supremo.

La Troika volverá en Madrid para su última revisión a finales de año antes de que expire el rescate bancario.

Fuente: El Mundo.

El FMI llega a España para evaluar el programa de rescate a la banca

Bruselas muestra su preocupación por el elevado nivel de créditos fiscales de las entidades.

EFE Economía Madrid 16 SEP 2013 - 07:13 CET

El jefe de la misión del FMI, James Daniel, en su última visita. / EFE

Una misión del Fondo Monetario Internacional (FMI) inicia este lunes su cuarta visita a España con el objetivo de llevar a cabo una nueva evaluación del programa de rescate a la banca, inspección a la que se sumarán una semana después, la Comisión Europea (CE) y el Banco Central Europeo (BCE).

Los hombres de negro, tal y como se conoce popularmente a la troika, revisarán por penúltima vez el programa de hasta 100.000 millones de euros concedido en julio de 2012 a España para sanear su sistema bancario, que concluye en diciembre. Todo ello, cuatro meses después de que la troika visitase por tercera vez España para analizar las reformas y la reestructuración del sistema financiero.

De la línea de crédito puesta a disposición de España se han empleado 41.300 millones de euros, de un total de 61.366 millones, según ha confirmado el Banco de España. Este respaldo comprende distintos instrumentos que computan como capital prestado a las entidades. No están incluidos los avales del Estado a las emisiones de deuda efectuadas por entidades ni los apoyos privados a los procesos de recapitalización o reestructuración.

Tras la tercera visita en mayo, la CE afirmó que no era el momento de discutir sobre una posible prórroga de las ayudas ante los riesgos existentes, pero tampoco descartó esta opción y alertó de que existen importantes desafíos y riesgos para el sector.

Fuentes del Ministerio de Economía han indicado que el programa europeo de ayuda al sector bancario español progresa de acuerdo a lo previsto, "tal como manifestó el pasado viernes la CE". Desde el departamento que dirige Luis de Guindos recuerdan que el Tesoro español se financia en mejores condiciones que hace un año, y que no hay por tanto "razones para pensar en una prórroga".

La Comisión, añade la fuente, hará pública su valoración en noviembre tal como estaba previsto y una vez termine la visita final de la troika a España.

Pese a que la solvencia de la banca española ha aumentado tras la recapitalización y la transferencia de activos a la Sareb, la CE considera que España debe vigilar "continuamente" la evolución de la calidad de los activos y los balances.

Bruselas ha mostrado su satisfacción por las reclasificaciones de los préstamos refinanciados por la banca que solicitó el Banco de España, pero ha dejado entrever cierta preocupación por el "elevado volumen de activos por impuestos diferidos" presente en los balances de varios bancos españoles.

Analistas de Moody's han indicado a Efe que no se espera que las impresiones de la troika sobre el sector bancario español vayan a cambiar mucho tras esta cuarta visita, puesto que cuestiones como las reclasificaciones y los activos fiscales diferidos o DTA aún están sin resolver.

Fuente: El País.

Francia ve signos "alentadores" de recuperación en la eurozona, como los datos de PIB de España e Italia

PARIS, 7 Ago. (EUROPA PRESS)

El ministro francés de Economía y Finanzas, Pierre Moscovici, considera que existen "nuevos signos alentadores de recuperación" de la situación económica tanto de Francia como del conjunto de la zona euro, y mencionó como ejemplo la mejora de los últimos datos del Producto Interior Bruto (PIB) de España e Italia o el de la producción industrial de Alemania.

"En la zona euro, la coyuntura parece haberse estabilizado, como ponen de relieve la importante recuperación de las encuestas europeas de coyuntura y la atenuación de la caída de la actividad en el segundo trimestre en España (-0,1% frente al -0,5% anterior) y en Italia (-0,2% frente al -0,6%). Al mismo tiempo la producción industrial en Alemania ha repuntado con fuerza este trimestre (+2,8%)", destaca.

En un comunicado, el ministro galo de Economía subraya que, como consecuencia de estos datos, después de seis trimestres consecutivos de contracción de la actividad, la zona euro en su conjunto debería haber vuelto a crecer en el segundo trimestre de 2013.

Pese a todo, advierte de que para transformar esta mejora progresiva en 2013 en una "recuperación duradera en 2014" es importante la coordinación de políticas económicas en el seno de la unión económica y monetaria, lo que pasa por políticas presupuestarias, de competitividad y de apoyo a la demanda interior que tengan en cuenta la situación económica y exterior de cada estado miembro.

Respecto a Francia, incide en que las últimas encuestas de coyuntura de la oficina estadística Insee, el Banco de Francia y el instituto Markit comienza a dar buenas señales del clima de negocios en los mercados industriales y de servicios, destacando en concreto la buena marcha de las exportaciones y del consumo de los hogares.

En este sentido, apunta que los datos del Banco de Francia publicados este miércoles muestran un modesto crecimiento de una décima en el tercer trimestre, inferior al 0,2% previsto para el segundo, "una estimación prudente que refleja la incertidumbre del contexto actual".

Moscovici recuerda que la estrategia del Gobierno galo para que estos signos de recuperación se reafirmen a los largos de los próximos meses se apoya en tres pilares: Europa, la recuperación de la confianza y la preparación del futuro.

En concreto, defiende que Europa sitúe de nuevo el crecimiento en el seno de sus políticas, así como que se pongan en marcha todos los instrumentos para aumentar el empleo, especialmente entre los jóvenes, se consolide su modelo social y se fomente el emprendimiento para recuperar la confianza.

Respecto a la preparación del futuro, cree que pasa por una estrategia ambiciosa para la inversión, la innovación y la competitividad que no perjudique el reestrablecimiento del equilibrio financiero.

Fuente: Europapress.